Unitree Robotics in Borsa: un affare sì, ma meno funambolico di quanto appariva

Il 19 agosto 2026, Unitree Robotics ha fatto il suo debutto sul STAR Market di Shanghai, la piattaforma della Borsa dedicata alle aziende tecnologiche ad alta crescita e mezzo mondo ne ha parlato, anche per  gli exploit, diciamo così sportivi, dei suoi robot, oltre che per la quotazione esplosiva. L’IPO, con un prezzo di collocamento di 150,80 RMB per azione, ha collocato 40,446 milioni di nuove azioni, pari al 10% del capitale sociale post-IPO. Ricordiamo che la società è  guidata dal fondatore Wang Xingxing che mantiene il 68,78% dei diritti di voto, un po’ meno di quanto Elon Musk controlli SpaceX.

I fondamentali dell’azienda sono solidi, senza particolari dubbi, e il settore è sicuramente interessante; nel 2025, Unitree ha registrato un fatturato di 16,99 miliardi di RMB, circa 2,3 miliardi di Usd (in crescita del 333% rispetto al 2024) e un utile netto di 2,78 miliardi di RMB, circa 380 milioni di dollari. Il fatturato 2024 era stato di 3,93 miliardi di RMB. Per il primo semestre 2026, i ricavi sono cresciuti a un tasso del 35-45% su base annua.

L’andamento post-quotazione è stato però estremamente volatile. All’apertura, il titolo è schizzato a 1.100 RMB, con un balzo del 629,44% e una capitalizzazione di 4.449 miliardi di RMB. La prima chiusura è avvenuta a 845 RMB (+460,34%). Ma già il giorno successivo il titolo ha perso il 18,7%, e al 24 agosto 2026, quarto giorno di contrattazioni, ha chiuso a 603,08 RMB, in calo del 10,31%. Ecco il relativo grafico di quotazione, che mostra questo andamento.

Quotazione Unitree, da Borsa di Shanghai

Rispetto al prezzo di IPO, l’incremento è ancora del +300% circa, ma rispetto al picco di 1.100 RMB il titolo ha perso oltre il 45%. La capitalizzazione è scesa a 2.439 miliardi di RMB, con un’evaporazione di circa 2.000 miliardi in quattro sedute.

Questa dinamica è stata amplificata dalla struttura del flottante: solo il 7,44% delle azioni era liberamente negoziabile all’IPO (circa 30,09 milioni di azioni), mentre il resto è soggetto a lock-up. L’85% dei titoli è stato scambiato già al primo giorno. Siamo di fronte a un titolo molto sottile, rispetto al  numero totale delle azioni. Appare chiaro che riflettere il valore complessivo su una quotazione del 7,44% è una discreta forzatura.

Unitree è leader nelle vendite di robot umanoidi (oltre 5.500 unità nel 2025) e vanta un margine lordo del 60%. Tuttavia, oltre il 70% dei ricavi proviene da vendite a università e centri di ricerca, mentre le applicazioni industriali rappresentano solo il 9%. Inoltre, la crescita dei ricavi nel primo semestre 2026 è rallentata al 35-45% e il fondatore ha più volte ribadito che la commercializzazione su larga scala richiederà ancora 2-5 anni. Il settore è molto interessante e innovativo, ma è ancora molto, troppo, giovane. Inoltre il successo internazionale è legato sia ai dazi, da un lato, sia, dall’altro, dai problemi legati alla sicurezza e alla gestione dei dati in Cina.

L’IPO è stata senza dubbio un affare per chi ha sottoscritto a 150,80 RMB: il guadagno teorico è ancora del 300%. Ma per chi ha comprato a 1.100 RMB, le perdite sono vicine al 50%. In generale il vero affare vi sarà quando i robot androidi verranno effettivamente ad essere diffusi su larga scala, non solo come curiosità. Si a quel momento l’investimento resterà incredibilmente rischioso.

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