Petrolio: cosa ferma la crescita dei prezzi, per ora

Nonostante gli analisti si attendessero prezzi del petrolio a tre cifre, ad ora i prezzi della materia prima energetica risultano non essere ancora giunti a quel livello.

Uno dei motivi sono le difficoltà economiche che esercitano pressioni sui prezzi e impediscono loro di superare i 100 dollari. L’altro: i costi legati allo spostamento del petrolio sono aumentati vertiginosamente, rendendo la domanda molto più sensibile.

Bloomberg ha riferito all’inizio di questo mese che le tariffe di trasporto su 16 rotte marittime globali erano aumentate del 50% dall’attacco di Hamas a Israele. I dati provengono dal Baltic Exchange e riguardano il periodo compreso tra il 9 ottobre e il 15 ottobre.

“Storicamente lo shipping ha beneficiato delle turbolenze geopolitiche”, ha detto a Bloomberg John Kartsonas, socio dirigente di Breakwave Advisors, un gestore di ETF legati allo shipping. “L’urgenza di garantire l’approvvigionamento energetico è la prima cosa a cui pensano i commercianti quando iniziano guerre o conflitti.”

Questa settimana, Reuters ha riportato dati simili, questa volta da LSEG, e il rapporto ha anche notato segnali di debolezza nel mercato fisico del petrolio, suggerendo che questi stavano per riversarsi nel mercato dei futures, spingendo verso il basso i prezzi di riferimento.

“A livello globale, la domanda si sta muovendo lateralmente da qui, e vedremo aumenti nell’offerta di greggio da parte dei paesi non OPEC. A partire da gennaio, il mercato potrebbe iniziare a sembrare un po’ più lungo“, afferma il rapporto citando l’analista di FGE James Davis.

L’Arabia Saudita e la Russia hanno confermato i tagli anche il prossimo anno, ma la Nigeria e altri apesi si troveranno ad ottenere comunque dei prezzi più bassi, per i maggiori costi di trasporto. Alla fine l’effetto del taglio delle quote da parte di alcuni produttori potrebbe comunque non portare ad un aumento dei prezzi a livello globale.

C’è anche il problema dei margini di raffinazione più bassi. Per mesi, le raffinerie hanno goduto di forti margini grazie alla forte domanda e ai prezzi del greggio non troppo elevati. Ora, le cose hanno iniziato a cambiare mentre la stagione automobilistica negli Stati Uniti volge al termine, il che implica una minore domanda di benzina e gli spread tra greggio e prodotto sono diminuiti.

Bloomberg ha riferito la scorsa settimana che il margine lordo di raffinazione di Singapore era crollato del 50% dall’inizio del quarto trimestre, raggiungendo i 4,80 dollari al barile il 15 ottobre, secondo i dati Reuters. Per contesto, il margine medio nel secondo trimestre dell’anno è stato pari a 9,60 dollari al barile.

Tutti questi sono segnali che potrebbero verificarsi prezzi più bassi a causa dell’indebolimento del commercio fisico. In effetti, i parametri di riferimento sono già al ribasso dopo l’impennata iniziale seguita allo scoppio della violenza in Israele e Gaza, mentre aumentano le aspettative per una rapida risoluzione nel contesto degli sforzi diplomatici per porre fine al conflitto prima che si diffonda.

Ma è il mercato fisico che conta, e lì i segnali sembrano essere ancora più forti. Secondo il rapporto Reuters, ci sono tra i 20 e i 30 carichi di greggio nigeriano invenduti, insieme a sei o sette carichi di greggio angolano. In genere, in questo periodo dell’anno, la quantità di carichi invenduti è molto più bassa, osserva Reuters nel rapporto.

Alcuni affermano che il calo nella domanda di greggio sia legato all’introduzione delle auto elettriche. In realtà questo effetto è ancora marginale. Alla base di tutto vi sarebbe semplicemente il fatto che le raffinerie non hanno più bisogno di accumulare scorte, che ne hanno a sufficienza e devono anzi smaltirle, per cui diminuiscono la domanda. Del resto se il mercato non tira, i prezzi scendolo. Si chiama economia, Baby..