La Cina sta cumulando scorte di petrolio approfittando dei prezzi bassi

La Cina sta approfittando del calo dei prezzi del petrolio, iniziato a ottobre, per aumentare le scorte di greggio più economico.

Secondo le stime dell’editorialista di Reuters Clyde Russell, nel solo mese di dicembre la Cina ha aumentato notevolmente il volume di greggio destinato allo stoccaggio, raggiungendo il tasso di accumulo più alto degli ultimi sei mesi.

La Cina non riporta gli inventari commerciali o strategici, quindi gli analisti cercano di stimare il volume delle scorte sottraendo la quantità di greggio lavorato da tutto il greggio disponibile proveniente dalle importazioni e dalla produzione nazionale di greggio.

Secondo le stime di Russell, a dicembre la Cina ha aggiunto i flussi più alti allo stoccaggio dal giugno 2023. Il tasso di stoccaggio del mese scorso, stimato in circa 1,39 milioni di barili al giorno (bpd), è balzato rispetto all’aumento delle scorte di greggio stimato in circa 20.000 bpd a novembre.

Considerando il lasso di tempo di circa due mesi che intercorre tra gli acquisti e le nomine del greggio e l’arrivo del greggio in Cina, si potrebbe concludere che i raffinatori cinesi hanno continuato ad acquistare più petrolio quando i prezzi erano in calo. Le importazioni e i bassissimi flussi verso le scorte di novembre, ad esempio, sono stati probabilmente il risultato dei minori volumi di greggio acquistati a settembre, quando il petrolio ha toccato il suo livello più alto per il 2023 a oltre 95 dollari al barile di Brent.

Con il calo dei prezzi nel quarto trimestre del 2023, la Cina ha ripreso ad aumentare i livelli di importazione e le scorte, come dimostrano le stime di Russell per dicembre.

Per l’intero anno 2023, i flussi verso le scorte di greggio cinesi sono stimati a circa 760.000 bpd, rispetto ai 740.000 bpd dell’anno precedente.

Lo scorso anno la Cina ha importato un volume record di greggio, battendo il precedente record annuale del 2020, grazie alla ripresa della domanda di carburante dopo l’abbandono delle restrizioni Covid all’inizio del 2023.

Le importazioni cinesi di greggio sono aumentate dell’11% rispetto all’anno precedente, raggiungendo 11,28 milioni di bpd nel 2023, secondo i dati dell’Amministrazione Generale delle Dogane. Le importazioni di greggio del 2023 hanno superato il precedente livello record di 10,81 milioni di bpd del 2020, quando la Cina ha approfittato del crollo dei prezzi del petrolio per importare grandi volumi di greggio a basso costo.

Le importazioni di greggio della Cina nel solo mese di dicembre 2023 sono rimbalzate rispetto ai bassi livelli di novembre e hanno raggiunto una media di 11,39 milioni di bpd. Si tratta di un valore molto più alto rispetto ai 10,33 milioni di bpd di importazioni di greggio di novembre, quando l’ingresso di greggio cinese è sceso del 9,2% su base annua, segnando il primo calo annuale degli arrivi di greggio dall’aprile 2023.

A dicembre le importazioni hanno subito un’accelerazione a causa del calo dei prezzi e, di conseguenza, anche il tasso di accumulo di greggio ha subito un’accelerazione. Gli acquisti di greggio e gli accumuli stimati di scorte della Cina erano rallentati in modo significativo a ottobre e novembre, in risposta ai prezzi del petrolio ai massimi del 2023 raggiunti alla fine di settembre.

È probabile che gli elevati livelli di accumulo delle scorte di dicembre continuino nei primi mesi dell’anno, dato che le preoccupazioni per la domanda e l’eccesso di offerta mantengono i prezzi del petrolio al di sotto degli 80 dollari al barile.

Con i prezzi del petrolio scesi di circa il 20% rispetto al massimo del 2023 di 98 dollari al barile, le raffinerie cinesi potrebbero avere maggiori incentivi a importare maggiori volumi di greggio all’inizio di quest’anno, soprattutto a prezzi intorno ai 75 dollari al barile.

Pechino cerca di approfittare al massimo di questa situazione di prezzi bassi. La Cina ha anche appena assegnato un massiccio lotto di quote di importazione di greggio alle raffinerie, aumentando le quote rispetto all’inizio dello scorso anno di circa il 60% e assegnando ad alcune quote per l’intero anno. Secondo gli analisti, l’assegnazione anticipata di un grande volume di quote di importazione aiuterebbe le raffinerie a pianificare meglio gli acquisti di greggio nel 2024. Inoltre la crisi del Mar Rosso non colpisce le esportazioni verso la Cina che, quindi, potrebbero ulteriormente approfittare del prezzi limitati.