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Germania: rallenta l’inflazione, ma quanto è un bene?

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L’inflazione dei prezzi al consumo in Germania è scesa al 10,0% su base annua nel novembre 2022, in calo rispetto al massimo storico di ottobre del 10,4% e al di sotto del consenso del mercato del 10,4%, secondo una stima preliminare. Tuttavia, il tasso è rimasto ben al di sopra dell’obiettivo della Banca Centrale Europea di circa il 2%, suggerendo la necessità di una continua stretta monetaria per combattere l’alta inflazione. L’inflazione dei beni è rallentata al 17,2% dal 17,8% di ottobre, grazie a un aumento più contenuto del costo dell’energia (38,4% contro 43,0%). D’altro canto, i prezzi dei generi alimentari sono probabilmente aumentati ulteriormente (21,0% contro 20,3%). Anche l’inflazione dei servizi è rallentata al 3,7% dal 4,0%, anche se il tasso dei prezzi degli affitti ha accelerato all’1,9% dall’1,8%. Su base mensile, i prezzi al consumo sono scesi dello 0,5% a novembre, il primo calo in un anno.

Pochi giorni fa avevamo indicato i prezzi alla produzione, in  Germania, erano in calo, come da grafici sottostanti

Questo non poteva  che ripercuotersi sull’andamento dell’inflazione che rallenta per due motivi:

  1. l’ondata di aumenti nei prezzi energetici si sta esaurendo. I prezzi sono alti, ma non con una crescita come nei mesi scorsi;
  2. la crescita economica rallenta, e quindi anche la spinta inflazionistica, nonostante una certa spirale prezzi salari molto più forte in Germania rispetto all’Italia

Quindi l’inflazione rallenta, ma se la BCE accelera nella sua stretta  e se l’economia non si rivelerà abbastanza forte rischiamo di vedere un calo inflattivo strettamente legato alla recessione, e saranno dolori.


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