Adani Group: la più grande truffa della storia aziendale?

L’investitore statunitense Hindenburg Research ha pubblicato un rapporto e una dichiarazione in cui accusa il conglomerato indiano Adani Group di essere la “più grande truffa della storia aziendale”, secondo quanto riportato martedì dal gruppo di ricerca.

Gautam Adani, l’uomo più ricco dell’Asia e dell’India, ha visto il suo patrimonio precipitare al settimo posto nella lista delle persone più ricche del mondo venerdì scorso, secondo Forbes.

La fortuna di Adani è scesa di oltre 22 miliardi di dollari a circa 97 miliardi di dollari nelle prime ore di trading di venerdì 27 gennaio 2023, secondo il Forbes Real Times Billionaire Index,

Hindenburg ha dichiarato in un comunicato che Adani non ha affrontato nessuna delle questioni sollevate nel suo rapporto che accusava la società di essere coinvolta in uno “sfacciato schema di manipolazione delle azioni e di frode contabile”. Il problema principale è che la crescita del gruppo Adani sarebbe basata sul debito garantito da azioni dal valore gonfiato. Il report originale riporta:

Gautam Adani, fondatore e presidente dell’Adani Group, ha accumulato un patrimonio netto di circa 120 miliardi di dollari, aggiungendone oltre 100 negli ultimi 3 anni grazie soprattutto all’apprezzamento dei prezzi delle azioni delle 7 principali società quotate del gruppo, che hanno registrato un’impennata media dell’819% in questo periodo.

…

Anche se si ignorano i risultati della nostra indagine e si prendono per buoni i dati finanziari di Adani Group, le sue 7 principali società quotate in borsa hanno un ribasso dell’85% su base puramente fondamentale, a causa di valutazioni elevatissime. Le principali società quotate di Adani hanno inoltre contratto debiti sostanziali, tra cui il pegno di azioni gonfiate per ottenere prestiti, mettendo l’intero gruppo in una situazione finanziaria precaria. 5 delle 7 principali società quotate in borsa hanno riportato “rapporti correnti” inferiori a 1, indicando una pressione sulla liquidità a breve termine.

I vertici del gruppo e 8 dei 22 leader principali sono membri della famiglia Adani, una dinamica che pone il controllo delle finanze e delle decisioni chiave del gruppo nelle mani di pochi. Un ex dirigente ha descritto il Gruppo Adani come “un’azienda familiare”.

Il Gruppo Adani è stato in passato al centro di 4 importanti indagini governative per frode che hanno ipotizzato riciclaggio di denaro, furto di fondi dei contribuenti e corruzione, per un totale stimato di 17 miliardi di dollari. I membri della famiglia Adani avrebbero collaborato alla creazione di entità offshore di comodo in giurisdizioni paradisiache come le Mauritius, gli Emirati Arabi Uniti e le isole caraibiche, generando documentazione di importazione/esportazione falsificata nel tentativo evidente di generare un fatturato falso o illegittimo e di sottrarre denaro alle società quotate in borsa.

Bluff e minacce
“Invece, come previsto, Adani ha fatto ricorso a spacconate e minacce”, si legge nella dichiarazione di Hindenburg.

“Per quanto riguarda le minacce di azioni legali da parte della società, per essere chiari, le accogliamo con favore. Sosteniamo pienamente la nostra relazione e riteniamo che qualsiasi azione legale intrapresa contro di noi sarebbe priva di merito“.

“Abbiamo una lunga lista di documenti che chiederemmo in un processo di pubblicizzazione legale”.

Fondamentalmente, le accuse contro Adamani consistono nel sostenere che il gruppo stava caricando le aziende di debiti che mettono l’intero gruppo su una “base finanziaria precaria”.

Le accuse non possono arrivare nel momento peggiore per Adani, visto che il gruppo ha in programma una raccolta di capitali per 2,5 miliardi di dollari da parte degli investitori per finanziare le spese di capitale e ridurre il debito.

Finora Adani ha definito il rapporto di Hindenburg “perversamente malizioso e non apprfondito” e ha dichiarato che potrebbe chiedere un’azione “correttiva e punitiva”.

“È chiaro che il rapporto e i suoi contenuti infondati sono stati concepiti per avere un effetto deleterio sul valore delle azioni delle società del Gruppo Adani, dato che Hindenburg Research, per loro stessa ammissione, è posizionata per trarre vantaggio da un calo delle azioni Adani”, ha dichiarato il responsabile legale del Gruppo Adani, Jatin Jalundhwala, in una dichiarazione rilasciata giovedì e acquisita dal The Guardian.

Adani ha inoltre affermato che le accuse del rapporto sono già state respinte dai più alti tribunali indiani.

Nel frattempo, sabato Bloomberg ha riportato che persone che hanno familiarità con la questione hanno detto che Adani rilascerà una risposta dettagliata alle accuse di Hindenburg solo dopo il completamento di una nuova vendita di azioni che dovrebbe concludersi il 31 gennaio. Questo però indebolisce ulteriormente la sua posizione sul mercato.  Parlando a condizione di anonimato, una delle persone ha rivelato che il gruppo ha preparato una risposta di oltre 100 pagine, ma sta cercando un consulente legale per decidere quando renderla pubblica.

Il gruppo ha già perso oltre 52 miliardi di dollari di valore di mercato in due sedute a causa delle nuove pesanti accuse. Lo stesso Adani ha perso oltre 20 miliardi di dollari, pari a circa un quinto del suo patrimonio complessivo. Hindenburg ha inoltre dichiarato che il suo rapporto di ricerca si basa su un’indagine durata due anni che ha incluso interviste con decine di persone, tra cui ex dirigenti dell’Adani Group, e una revisione dei documenti.

Soon we will release a report on what we strongly suspect to be the largest corporate fraud in history.

— Hindenburg Research (@HindenburgRes) January 24, 2023