Cina: rimbalzano le vendite di case dopo un allentamento nelle norme sui mutui

Come riporta Bloomberg, le vendite di case a Pechino e Shanghai sono aumentate vertiginosamente negli ultimi due giorni in seguito all’allentamento dei mutui, un primo segnale che gli sforzi del governo per attutire un rallentamento record del settore immobiliare stanno aiutando. Secondo CGS-CIMB Securities, le vendite di case esistenti nelle due megalopoli sono raddoppiate nel fine settimana rispetto al precedente. “Siamo rimasti sorpresi dalla forte ripresa di Pechino e Shanghai, nonostante la difficile situazione economica”, ha affermato Raymond Cheng, responsabile del settore immobiliare cinese presso CIMB.

Le megalopoli cinesi – ciascuna con una popolazione di oltre 20 milioni di abitanti – hanno beneficiato maggiormente dell’annuncio di giovedì che ha abbassato le soglie di acconto in tutta la nazione. Inoltre, Pechino e Shanghai non escluderanno più le persone che hanno avuto in precedenza un mutuo – anche se completamente rimborsato – dall’essere considerate come acquirenti di prima casa, purché non possiedano una proprietà, secondo dichiarazioni separate delle amministrazioni cittadine. Si apre quindi la strada agli speculatori per rientrare sul mercato.

In secondo luogo, Country Garden, uno dei promotori immobiliari più in difficoltà della Cina, ha concordato con i creditori di ristrutturare un imminente rimborso obbligazionario. Le azioni di Country Garden, quotata a Hong Kong, che sta affrontando il default e il cui crollo avrebbe conseguenze più negative del fallimento di Evergrande, sono salite del 14,6% dopo essere balzate fino al 19% al livello più alto dal 10 agosto. anche i promotori immobiliari hanno registrato un balzo, con il Longfor Group quotato a Hong Kong in rialzo di oltre l’8% e il Seazen Group in rialzo di oltre il 18%.

Country garden il 4/9

Il peggioramento dei problemi finanziari di Country Garden ha ulteriormente evidenziato la fragilità del settore immobiliare del paese, che rappresenta circa un quarto dell’economia e la cui situazione debitoria è disastrosa dal 2021.

Considerato finanziariamente solido rispetto ai suoi pari, Country Garden, cinese uno dei principali sviluppatori privati, non aveva mancato un obbligo di pagamento del debito, onshore o offshore, fino a quando non è riuscito a effettuare il pagamento delle cedole sulle obbligazioni in dollari il mese scorso dopo che il rallentamento della domanda domestica aveva danneggiato il suo flusso di cassa. Nonostante la ripresa di oggi, Country Garden ha ora solo pochi giorni per evitare il default sulle obbligazioni in dollari, il cui periodo di grazia termina il 5 settembre con 22,5 milioni di dollari di interessi. C’erano alcune buone notizie: nell’accordo raggiunto venerdì sera, un giorno prima che lo sviluppatore dovesse ripagare il suo debito onshore del valore di 536 milioni di dollari, la società pagherà i suoi obblighi a rate in tre anni.

Le iniziative della Cina sono le ultime di una lunga campagna volta a sostenere il settore immobiliare. Le più recenti misure di Pechino sembrano creare una massa critica a sostegno degli sforzi, ha affermato Altaf Kassam, responsabile della strategia di investimento e della ricerca per Europa, Medio Oriente e Africa presso State Street Global Advisors.

“Il governo [cinese] non è stato disposto a tirare fuori il bazooka e a varare massicce misure di stimolo”, ha detto Kassam. “Ora sembra che ci sia un po’ più di interesse da parte dei cinesi nel proteggere il mercato immobiliare e dare fiducia agli investitori”.

“La recente tornata di resettazioni politiche della Cina, avvenuta con una frequenza rara da vedere, ha suscitato un certo ottimismo nel mondo azionario”, ha affermato Hebe Chen, analista di IG Markets. Inoltre, il successo di Country Garden nell’assicurare più tempo per le sue obbligazioni private onshore offre una breve tregua per il settore immobiliare, anche se una risoluzione finale rimane sfuggente, ha affermato.

Il principale benchmark azionario asiatico ha guadagnato il massimo da luglio della scorsa settimana, recuperando alla fine di un mese in cui ha subito il peggior calo mensile da febbraio. Ora i trader concentreranno nuovamente la loro attenzione sui dati commerciali e sull’inflazione della Cina, previsti entro questa settimana, che probabilmente segnaleranno che la ripresa dell’economia rimane fragile, mantenendo la pressione sui policy maker affinché vengano lanciati ulteriori stimoli.

Carlos Casanova, economista senior per l’Asia presso l’UBP, ha affermato che i mercati si sono ripresi dopo che le autorità hanno mostrato che negli ultimi giorni stavano adottando misure più importanti per sostenere il settore immobiliare.

“Sebbene queste siano misure positive per il sentiment, che dovrebbero aiutare a stabilizzare la domanda reale di case, il settore non è ancora del tutto fuori pericolo”, ha detto, aggiungendo che i default delle obbligazioni degli sviluppatori sono “artificialmente bassi” mentre Pechino cerca di disinnescare la situazione. rischi di debito in modo ordinato.

“Vedremo nei prossimi mesi se queste misure dal lato dell’offerta saranno in grado di rilanciare la domanda di acquisto di case, che è cruciale per il destino degli sviluppatori cinesi e per la loro capacità di gestire le prossime scadenze del debito”, ha affermato Tara Hariharan, amministratore delegato di Global Macro. Gestione dell’hedge fund NWI a New York. Ha notato che Country Garden e altri sviluppatori devono affrontare pagamenti per scadenze considerevoli quest’anno.

La sola Country Garden deve far fronte a 108,7 miliardi di yuan di debiti con scadenza entro 12 mesi; in assenza di una ristrutturazione di tali obblighi, la società quasi certamente andrà in default.

Dopo aver effettuato il pagamento degli interessi entro martedì, i creditori hanno affermato di aspettarsi che Country Garden avvii negoziati di ristrutturazione per l’intero debito offshore per evitare un “hard default”, simile a quello fatto con i creditori onshore.

Inoltre la mossa di facilitare l’accesso ai mutui può portare ad una situazione pericolosa in cui anche operatori non affidabili si vedano concesso credito. Una situazione simile l’abbiamo già vista con la crisi subprime negli USA, durante la  grande crisi finanziaria. Siamo sicuri di volerla vedere anche in Cina?