Cina: gruppo fiduciario da 1000 miliardi di Yuan salta diversi pagamenti

In Cina, non essendo sufficienti le crisi delle società di sviluppo immobiliare ufficiali, come Evergrande, Country Garden e Sino-Ocean, inizia la cissis anche delle società “Obra”, una particolarità tutta orientale.

Zhongzhi Enterprise Group, che Bloomberg descrive come un “conglomerato finanziario segreto che gestisce circa mille miliardi di yuan ($ 138 miliardi)” è apparso sotto le luci della ribalta come ultima crisi del debito  dopo che molti dei suoi creditori hanno rivelato pagamenti in ritardo da parte di una sua fiduciaria. Le autorità cinesi sono talmente preoccupate per il potenziale contagio, che l’ente di regolamentazione bancaria ha istituito una task force per esaminare i rischi derivanti da Zhongzhi.

Sebbene poco conosciuto al di fuori della Cina, Zhongzhi è tra i maggiori attori nel settore fiduciario del paese, con capitali gestiti totali per 2900 miliardi di dollari. Da solo costituisce più di un terzo del settore ed è un punto fermo chiave del travagliato settore bancario ombra del paese, che combina caratteristiche di banche commerciali e di investimento, private equity e gestione patrimoniale. Le aziende del settore raccolgono i risparmi di famiglie benestanti e clienti aziendali per offrire prestiti e investire in immobili, azioni, obbligazioni e materie prime. Di conseguenza, di solito sono i primi a saltare in aria ogni volta che il paese entra in una delle sue tipiche fasi di “turbolenza” economica e del mercato del debito.

Mentre i trust cinesi sono stati sotto pressione per anni dopo che le autorità di regolamentazione hanno iniziato a reprimere gli eccessi del sistema bancario ombra della nazione nel 2017, le difficoltà di Zhongzhi sono emerse solo ora, in un momento particolarmente delicato per gli investitori, molti dei quali sono già preoccupati per lo stato del la seconda economia mondiale e il suo mercato immobiliare.

Un totale di 106 prodotti fiduciari per un valore di 44 miliardi di yuan sono andati in default quest’anno fino al 31 luglio, secondo il fornitore di dati Use Trust. Gli investimenti immobiliari hanno rappresentato il 74% in valore.
Con Country Garden e il settore bancario ombra cinese sull’orlo di unca crisi, non sorprende che la macchina del credito cinese si sia arrestata e, come abbiamo riportato ieri sera, i prestiti concessi dalle banche cinesi sono scesi al livello più basso dal 2009 il mese scorso in un segno del calo della domanda da parte di imprese e consumatori, e anche un chiaro segno che la Cina sta affrontando un brutale periodo di deflazione guidata dalla riduzione dell’indebitamento.

Ciò che sembra aver scatenato la crisi del trust unit di Zhongzhi è l’acquisto di partecipazioni in progetti immobiliari lo scorso anno, scommettendo su un rimbalzo del mercato che finora non si è concretizzato.
“Il problema più grande ora è come isolare i rischi associati al gruppo Zhongzhi in modo che non faccia crollare la fiducia dell’intero settore fiduciario”, ha affermato Shen Meng, direttore della Chanson & Co. con sede a Pechino. “Se la situazione continua a peggiorare, aspettatevi che l’entità dei rischi non sia inferiore a quando un importante promotore immobiliare va in default”.

Zhongzhi è il secondo maggiore azionista di Zhongrong Trust, con una quota di circa il 33%. Il conglomerato detiene anche partecipazioni in altre cinque società finanziarie autorizzate, tra cui un gestore di fondi comuni e due assicuratori, e ha investito in cinque società di gestione patrimoniale e quattro unità di ricchezza, secondo il suo sito web. Controlla anche società quotate e possiede 4,5 miliardi di tonnellate di riserve di carbone tra le sue operazioni industriali.

Tre aziende hanno dichiarato venerdì in tarda serata di non aver ricevuto pagamenti su prodotti emessi da società collegate a Zhongzhi, tra cui Zhongrong International Trust.

I mancati pagamenti mostrano “come il problema di liquidità del settore immobiliare possa creare un effetto domino su altri settori, incluso l’industria fiduciaria”, ha affermato Gary Ng, economista senior di Natixis. “Non sarebbe sorprendente vedere più trust con un’elevata allocazione di attività verso problemi di pagamento nel settore immobiliare”.

Zhongzhi, con sede a Pechino, è stata fondata nel 1995 da Xie Zhikun, che ha trasformato l’azienda in un vasto impero. Xie è morto per un attacco di cuore nel 2021, proprio mentre il Covid-19 e i blocchi della pandemia hanno rallentato l’economia cinese e aumentato la volatilità nei suoi mercati dei capitali. Mentre il suo sostituto Liu Yang ha promesso di mantenere invariato il focus strategico dell’azienda sulle attività industriali e di asset management, il rallentamento economico e il crollo del mercato immobiliare hanno pesato sulle sue operazioni.

Zhongrong Trust da solo ha 270 prodotti per un totale di 39,5 miliardi di yuan in scadenza quest’anno, hanno mostrato i dati di Use Trust. Il rendimento medio di tali prodotti è stato pari al 6,88%, rispetto al tasso di deposito a un anno di riferimento dell’1,5% pagato dalle banche.

Il settore immobiliare rappresentava l’11% delle attività fiduciarie di Zhongrong Trust, dopo il 42% nelle industrie e il 33% nelle istituzioni finanziarie, secondo il suo rapporto annuale. La società è stata precedentemente multata di 200.000 yuan dalle autorità di regolamentazione per aver investito in un progetto immobiliare privo di approvazioni pertinenti e si è impegnata a migliorare la conformità.

Secondo Bloomberg, la società fiduciaria ha rivelato poco al pubblico sulla sua situazione, sebbene abbia affermato di essere a conoscenza di “Comunicazioni false” condivise sui social media secondo cui la società non è più in grado di operare. L’azienda li ha segnalati alle autorità, secondo una dichiarazione sul suo sito web.

In una lettera non verificata circolata sui social media, un gestore patrimoniale di Zhongzhi si è scusato con i suoi clienti, dicendo che le divisioni patrimoniali del gruppo hanno deciso di ritardare i pagamenti.

Il crack di questo gruppo, visti i legami con tutto il sistema finanziario, immobiliare e assicurativo cinese, avrebbe la forza di uno tsunami.