Yuan Cinese: il suo ulteriore rafforzamento dipenderà da quello che farà la Federal reserve

È probabile che lo yuan cinese continui a guadagnare rispetto al dollaro USA, anche se un ulteriore apprezzamento sostenuto dipenderà in larga misura dall’entità dei tagli ai tassi d’interesse da parte della Federal Reserve statunitense, nonché dalla ripresa della seconda economia mondiale, hanno affermato gli analisti.

“Il fattore chiave per lo yuan, insieme ad altre valute asiatiche, sarà l’entità del ciclo di tagli ai tassi della Fed”, ha dichiarato Heng Koon How, responsabile della strategia dei mercati presso UOB Group.

“Ci aspettiamo un ulteriore possibile graduale allentamento della politica monetaria da parte della People’s Bank of China, ma il driver principale rimarrà il taglio dei tassi della Federal Reserve, che guiderà la ripresa delle valute asiatiche in un contesto di indebolimento del dollaro USA”. Ecco un grafico che mostra l’andamento relativo di Yuan e dollaro negli ultimi sei mesi:

Lunedì la People’s Bank of China ha fissato il tasso medio – attorno al quale lo yuan può scambiare in una banda del 2% – a 7.1027 per dollaro.Lo yuan ha guadagnato l’1,9% rispetto al dollaro USA ad agosto, la più grande variazione mensile da novembre. Pubblicità La continua riduzione dell’inflazione negli Stati Uniti ha spianato la strada a una potenziale prima riduzione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve dal marzo 2022, che ha indebolito le prospettive per il dollaro USA.

Gli analisti si aspettano che la banca centrale cinese abbia più spazio per allentare la sua politica per fornire sostegno in un momento di debolezza dell’economia che si riflette nei dati manifatturieri del mese scorso. Pubblicità Sabato, l’indice ufficiale dei responsabili degli acquisti (PMI) della Cina – un sondaggio del sentimento tra i proprietari delle fabbriche – è scivolato a 49,1 ad agosto, rimanendo in contrazione per il quarto mese consecutivo.

Il tasso di cambio complessivo dello yuan probabilmente fluttuerà in entrambe le direzioni e si apprezzerà in modo volatile Kaiyuan Securities “Detto questo, la pressione sullo yuan rimane finché lo slancio di crescita della Cina rimane morbido e il mercato immobiliare rimane una fonte di preoccupazione”, ha aggiunto Wu.

Ma se il dollaro USA continuerà ad ammorbidirsi nelle prossime settimane, potrebbe anche innescare un maggior numero di esportatori cinesi a vendere la valuta e convertire i loro ricavi in valuta estera in yuan, il che potrebbe sostenere la valuta cinese, hanno detto gli analisti. Macquarie Group ha stimato venerdì che gli esportatori e le multinazionali cinesi hanno detenuto oltre 500 miliardi di dollari in valuta estera dal 2022.

La conversione in massa in yuan sarebbe un grosso problema perché potrebbe far salire la domanda di yuan in modo significativo in un breve periodo. Questo rafforzzamento dello yuan potrebbe da un lato diminuire la fuga di capitali, ma dall’altro danneggerebbe l’export cinese, come sta accadendo , in scala minore, in Giappone. 

Tuttavia, gli analisti di Kaiyuan Securities ritengono che un simile scenario sia improbabile a causa della debolezza della domanda interna cinese e dell’incertezza per le esportazioni cinesi, mentre è probabile che i differenziali dei tassi di interesse tra i due Paesi rimangano significativi nel breve termine.

“Di conseguenza, si limiterà l’entusiasmo delle società commerciali estere collegate a continuare a regolare i loro cambi [in yuan]”, ha dichiarato domenica Kaiyuan Securities. “Pertanto, è probabile che il tasso di cambio complessivo dello yuan fluttui in entrambe le direzioni e si apprezzi in modo volatile”.