Un’altra grande società immobiliare cinese si unisce alla crisi

All’inizio del 2023, dopo che un’ondata di insolvenze ha scosso il settore immobiliare cinese nel profondo, uno degli sviluppatori più grandi e affidabili del Paese ha emesso una nota in cui trasmetterva una  tranquilla fiducia.

“Siamo una delle poche aziende che può ancora contare sulla propria affidabilità creditizia”, dichiarava China Vanke, società collegata allo Stato, il secondo più grande costruttore di case del Paese lo scorso anno. Ha dichiarato di aver superato “numerose difficoltà” per consegnare 340.000 case nel 2022, più di quelle costruite nel Regno Unito nello stesso periodo.

Ora le cose sono cambiate, come riporta il Financial Times. Un anno dopo, la fiducia si è trasformata in preoccupazione, dopo che l’agenzia di rating Moody’s ha declassato l’azienda questa settimana e ha stimato che le vendite sono diminuite del 40% a gennaio e febbraio rispetto a un anno fa, nell’ambito di un rallentamento immobiliare in Cina iniziato con il default di China Evergrande nel 2021 e che mostra pochi segni di diminuzione. Un altro colosso si unisce alla crisi dell’immobiliare cinese, dopo Country Garden, Evergrande e Wanda. 

Il declassamento di Vanke, che è in parte di proprietà della Metropolitana di Shenzhen, dimostra che anche uno sviluppatore con un sostanziale sostegno statale non è immune da una crisi di fiducia tra i normali acquirenti di case cinesi, mentre il crollo dei prezzi delle sue obbligazioni indica un analogo pessimismo sulla sua salute finanziaria.

Vanke è stata fondata dall’alpinista e personalità dei social media Wang Shi nel 1984 e ha realizzato entrate per 504 miliardi di Rmb (70 miliardi di dollari) nel 2022, secondo il suo ultimo rapporto annuale. Come molti dei suoi colleghi, l’azienda è emersa dalla privatizzazione dell’edilizia residenziale cinese negli anni ’90. È posseduta al 28% dalla Metropolitana di Shenzhen, occupando una via di mezzo tra un’azienda privata e una statale.

Lo sviluppatore ha 1.000 progetti in corso in Cina e una serie di progetti prestigiosi a livello internazionale, in città come Londra e Milano, secondo il suo sito web. Si è anche espansa in altri settori, tra cui quello della carne di maiale che ha sviluppato nel 2020, quando la peste suina africana ha provocato l’abbattimento di gran parte dei suini cinesi.

Nonostante il suo legame con le autorità dell’hub tecnologico di Shenzhen, nel sud della Cina, Moody’s – che questa settimana ha rimosso il rating di Vanke con grado d’investimento – non “tiene conto di alcun sostegno statale, governativo o di stakeholder”, ha detto Kaven Tsang, vicepresidente senior dell’agenzia di rating.
“Vediamo [l’immobiliare] come un’industria molto commercializzata e competitiva in Cina e non ci aspettiamo che il governo fornisca un sostegno diretto ai singoli sviluppatori”, ha aggiunto. Un duro colpo, che eprò riflette in fatto che , sinora, l’intervento dello stato nei salvataggi dei gruppi immobiliari sia stato indiretto e non si sia preso carico in modo completo del debito.

Chen Long, co-fondatore della società di ricerca Plenum, ha detto che offrire un potenziale sostegno a Vanke sarebbe complicato per il governo, perché altri sviluppatori potrebbero chiedersi perché non hanno ricevuto un trattamento simile. Quindi, non avendo salvato gli altri, ora diventa difficile salvare Vanke. tutto questo si sta seccamente riflettendo sul valore dei titoli di Vanke

Gli sviluppatori cinesi di solito vendono i progetti prima che siano completati, portando denaro che aiuta a pagare i lavori. Ma questo modello è stato scosso dai ritardi nella costruzione di gruppi falliti come Evergrande, portando gli acquirenti di case a chiedersi se riceveranno mai le loro proprietà e scoraggiando l’acquisto di nuovi terreni e gli investimenti. Senza una garanzia dello stato sul completamento dei progetti immobiliari è fortmente improbabile che sia gli invesitori sia, ancora più gravemente, i compratori, si possano interessare in questi immobili, mandando in una crisi ancora più complets e profonda anche quello che, fino a ieri, era il più solido degli investitori immobiliari cinesi.