Signa Prime e Signa Development chiedono l’amministrazione controllata per preparare un concordato preventivo fallimentare. Le perdite saranno pesantissime

Signa Prime detiene un portafoglio di 54 immobili e progetti di costruzione di prim’ordine in Germania e Austria. Tra questi figurano ad esempio la Elbtower in costruzione ad Amburgo, i grandi magazzini KaDeWe a Berlino, Oberpollinger a Monaco, Alsterhaus ad Amburgo e il lussuoso viale dello shopping Goldenes Quartier a Vienna.

Secondo la società, Signa Development si trova “nella stessa situazione” di Prime e venerdì di questa settimana presenterà la domanda per la procedura di ristrutturazione con autoamministrazione. Signa aveva già annunciato tempo fa che la società stava preparando una domanda di autosomministrazione.

Signa Development sviluppa principalmente progetti lontano da luoghi prestigiosi del centro città, come il complesso di uffici Up a Berlino. La controllata Signa Development Finance ha in circolazione un bond del volume di 300 milioni di euro. Molti fondi comuni di investimento specializzati in obbligazioni ad alto rendimento hanno investito lì, tra cui DWS , il gestore patrimoniale Schroders e Invesco .

Causa miliardaria contro Signa Holding

Da settimane i responsabili sono alle prese con il futuro del gruppo Signa, che nel suo periodo migliore disponeva di un patrimonio immobiliare di 27 miliardi di euro. Gli alti costi di costruzione, l’aumento dei tassi d’interesse sui prestiti e i problemi interni hanno messo Signa sotto forte pressione dallo scorso anno. Molti cantieri del gruppo sono attualmente fermi.

Signa Holding ha già compiuto un passo importante nel processo di ristrutturazione. Dopo un primo incontro con i creditori, il Tribunale commerciale di Vienna ha deciso che la procedura può continuare ad essere condotta in amministrazione autonoma, come ha confermato l’amministratore della ristrutturazione Christof Stapf.

Finora 43 creditori hanno registrato crediti per un totale di 1,13 miliardi di euro, il termine scade fino al 15 gennaio. Signa Holding prevede debiti complessivi per 5 miliardi, ma ci si aspetta richieste di pagamento per tre miliardi La differenza si spiega da un lato con i debiti verso le società affiliate e dal fatto che molti creditori privilegiati, che sanno di potersi rifare sugli immobili, non presenteranno domanda di insinuazione al passivo e si rifaranno direttamente sulle garanzie. Entro il 12 febbraio sarà present

Anche singoli creditori hanno avviato azioni legali con le quali vogliono riscuotere crediti al di fuori del procedimento – sia dalla holding che direttamente da René Benko. Il fondo sovrano arabo Mubadala ha intentato due cause legali per un totale di un miliardo di euro, come elenca il rapporto dell’amministratore della ristrutturazione. Tuttavia, il procedimento urgente è stato respinto dal tribunale arbitrale. Inoltre, Walid Chammah, ex membro del comitato consultivo di Signa, ha fatto causa per una commissione di intermediazione di 15 milioni di euro. A tutti ora si applicherà il criterio concorsuale.

Come prosegue il rapporto, Signa Holding detiene quote di maggioranza sia in Signa Prime (58%) che in Signa Development (52%) “attraverso vari veicoli di investimento”. Ha quindi un grande interesse a garantire che le due società vengano ristrutturate con successo.

Considerata la confusa struttura finanziaria non è chiaro in che misura la holding trarrebbe vantaggio da una vendita di immobili. Perché a quanto pare gran parte delle azioni sono già state date in pegno ai creditori o hanno opzioni, come scrive l’amministratore Stapf.

Signa ha licenziato senza preavviso il capo di Prime e Sviluppo

Numerose altre filiali di Signa sono ormai insolventi. Il rivenditore di articoli sportivi online  Signa Sports United, che fa parte del gruppo, è fallito a fine ottobre.  A fine novembre anche la più importante società di servizi per progetti immobiliari tedeschi, la Signa Real Estate Management Germany, ha dichiarato fallimento. Anche le società legate ai singoli progetti sono fallite, come ad esempio il progetto di costruzione di Berlino in Schönhauser Alle. 

Oltre agli amministratori fallimentari, la ristrutturazione è nelle mani dell’esperto di ristrutturazione Erhard Grossnigg. Inizialmente assunto solo come direttore della ristrutturazione, poco dopo è stato nominato successore del licenziato  CEO Timo Herzberg . Herzberg, amministratore delegato di Signa Prima e Signa Development dal 2021, è stato licenziato senza preavviso e con effetto immediato per “sospetto di gravi violazioni dei doveri”. Herzberg è stato a lungo considerato il più importante allenatore del Signa, molto vicino a Benko.

Grossnigg fa parte del consiglio di amministrazione di Signa Prime Selection e Signa Development Selection solo dall’inizio di dicembre. Alcuni osservatori lo descrivono come il confidente di René Benko con poca esperienza nel settore immobiliare. Ha 77 anni ed è effettivamente in pensione dal 2016.

Gli effetti del fallimento sono ancora più vasti di quelli di Signa Holding

I fallimenti autogestiti di Signa Prime e Development avranno probabilmente un impatto ancora maggiore di quelli della loro società madre. Con oltre cinque miliardi di euro di passività si è trattato del più grande fallimento nella storia economica austriaca, mentre le passività delle società affiliate Prime e Development sono circa il doppio.

La procedura di autoamministrazione in Austria prevede che ai creditori venga offerta una quota minima del 30% sui loro crediti nel piano di ristrutturazione. Inoltre, il piano di ristrutturazione dovrà essere approvato entro 90 giorni. Se ciò dovesse avere esito positivo previa consultazione del tribunale, Signa Prime e Development nonché Signa Holding avrebbero due anni per ristrutturarsi. Però il risultato potrebbe anche non essere positivo, nel qual calo, allora, si precederà alla liquidazione concorsuale.

CSarà interessante inoltre scoprire quanti immobili di Signa Prime e Development siano stati dati direttamente in garanzia ai creditori, perché proprio il loro valore potrebbe fare la differenza fra il piano approvato di ristrutturazione e la liquidazione concorsuale.

Alcune filiali commerciali hanno scelto una strada diversa per proteggersi dall’insolvenza di Signa Holding. La Signa European Invest Holding AG (EIH) e la Signa Retail Selection AG in Svizzera hanno chiesto una differimento del debito, che è una sorta di protezione dei creditori. Le due filiali svizzere di Signa vogliono ora vendere i loro investimenti, utilizzare il ricavato per pagare i debiti e poi liquidarsi. Se ci saranno ancora soldi, andranno a Signa Holding.

Comunque un numero grande di creditori dovrà affrontare perdite importanti che avranno ricadute importanti sull’economia di Germania e Austria, non ché sui loro sistemi creditizi. Gruppi internazionali come Unicredit , RBI e   Julius Bär sono coinvolti, ma crediti fortissimi sono vantati anche dalle banche dei Land tedeschi in cui si svolgevano le attività di Signa. Questo fa si che ci sia da atterdersi delle ricadute importanti per alcuni di questi istituti di credito.