Petrolio apocalittico? Vivremo una settimana pesantissima sui mercati, fra annunci importanti e dubbi sulla capacità disponibile

I mercati petroliferi globali saranno molto volatili nei prossimi mesi se le notizie che emergono dai principali produttori dell’OPEC sui vincoli di capacità produttiva si riveleranno vere. Nei prossimi giorni l’OPEC si riunirà nuovamente per discutere gli accordi sulle esportazioni, mentre oggi il gruppo petrolifero presenterà il Bollettino Statistico Annuale (ASB) 2022. Mentre nelle prossime 24 ore i media si concentreranno probabilmente sulle voci di un possibile cambiamento nella strategia di esportazione dell’OPEC+, la vera attenzione dovrebbe essere rivolta alla capacità o meno del cartello petrolifero di aumentare sostanzialmente la propria produzione. Oilprice ha analizzato la situazione.

Per anni, i produttori dell’OPEC sono stati i principali produttori di oscillazione dei mercati petroliferi. Con una presunta capacità di riserva di oltre 3-4 milioni di bpd, l’Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti sono sempre stati visti come un punto di ultima istanza in caso di grave crisi nei mercati del petrolio e del gas. Durante il precedente periodo di crisi petrolifera globale, sembrava che nulla potesse minacciare il mercato petrolifero, anche quando sono emersi grandi conflitti in Libia, Iraq o altrove. La riapertura dell’economia globale dopo la COVID-19, tuttavia, ha riportato sul mercato la paura che i principali produttori di petrolio, tra cui Stati Uniti e Russia, non siano in grado di fornire volumi adeguati al mercato. Si guarda ora all’Arabia Saudita e agli Emirati Arabi Uniti, i principali produttori dell’OPEC, affinché aumentino la produzione a livelli storicamente elevati e facciano scendere i prezzi del petrolio. La guerra della Russia contro l’Ucraina, che nei prossimi mesi potrebbe sottrarre 4,4 milioni di bpd di greggio e prodotti, ha messo in evidenza il problema della capacità inutilizzata.

Questa settimana potrebbe emergere un possibile scenario apocalittico sui mercati petroliferi, basato non solo sulle strategie di esportazione dell’OPEC+ ma anche sull’aumento delle turbolenze interne in Libia, Iraq ed Ecuador. Possibili altri disordini politici ed economici sono in corso anche in altri produttori, mentre lo scisto statunitense non mostra ancora segni di un sostanziale aumento della produzione nei prossimi mesi.

Da tempo i mercati petroliferi globali ritengono che l’OPEC abbia una capacità produttiva di riserva sufficiente a stabilizzare i mercati, con l’Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti che devono solo aprire i rubinetti. Tuttavia, non ci sono prove concrete che suggeriscano che l’OPEC abbia aumentato la capacità produttiva nel breve termine. Una nota di ricerca dell’analista delle materie prime della Commonwealth Bank, Tobin Gorey, ha già rilevato che i due leader dell’OPEC stanno producendo ai limiti della capacità produttiva a breve termine. Allo stesso tempo, il ministro dell’Energia degli Emirati Arabi Uniti Suhail Al Mazrouei ha esercitato una pressione ancora maggiore sui prezzi del petrolio, dichiarando che gli Emirati Arabi Uniti stanno producendo quasi al massimo della loro capacità in base alla quota di 3,168 milioni di barili al giorno (bpd) prevista dall’accordo con l’OPEC e i suoi alleati. Questo commento potrebbe ancora indicare che ad Abu Dhabi è rimasta una certa capacità di riserva, ma le osservazioni sono state fatte dopo che il presidente francese Emmanuel Macron ha dichiarato al presidente degli Stati Uniti Biden durante la riunione del G7 che non solo gli Emirati Arabi Uniti stanno producendo al massimo della loro capacità produttiva, ma anche che l’Arabia Saudita ha solo altri 150.000 bpd di capacità di riserva disponibile.

Macron avrebbe dichiarato che il presidente degli Emirati Arabi Uniti Mohammed bin Zayed (MBZ) gli ha detto che gli Emirati Arabi Uniti sono al massimo della capacità produttiva, mentre ha affermato che l’Arabia Saudita può aumentare la produzione di altri 150.000 bpd. Macron ha anche affermato che l’Arabia Saudita non avrà un’enorme capacità aggiuntiva nei prossimi sei mesi. I dati ufficiali di entrambi i produttori OPEC, tuttavia, contrastano con questa tesi. L’Arabia Saudita produce 10,5 milioni di bpd, con una capacità ufficiale compresa tra 12 e 12,5 milioni di bpd. Gli Emirati Arabi Uniti producono circa 3 milioni di bpd, affermando di avere una capacità di 3,4 milioni di bpd. La produzione di riserva dei due Paesi è ancora ufficialmente prevista intorno ai 3,9 milioni di bpd combinati. Però la maggior parte degli analisti mette in dubbio queste cifre da anni, e se non fosse vera i mercati sarebbero veramente nei guai.

Se si considerano gli obiettivi di produzione dell’OPEC+, il gruppo non produce da mesi ai livelli concordati. Paesi come la Nigeria non raggiungono le quote produttive da tempo e la Libia è stata perfino esentata dalle quote. La possibilità che l’OPEC+ riesca o meno a raggiungere questo livello nelle prossime settimane rimane molto incerta.

La pressione aumenterà nei prossimi giorni, poiché le osservazioni di Al Mazrouei sembrano smentire le affermazioni di una carenza di capacità di riserva, ma come sempre “dove c’è fumo, c’è arrosto”. Una possibile carenza di capacità produttiva di riserva, o la sua mancata disponibilità, combinata con una prevista causa di forza maggiore del NOC libico nel Golfo della Sirte e con la sospensione della produzione petrolifera dell’Ecuador (520.000 bpd) nei prossimi giorni a causa delle proteste antigovernative, porteranno probabilmente a un’impennata del prezzo del petrolio.

In questa situazione un calo della domanda dovuto alla recessione causata dall’inflazione eccessiva potrebbe perfino essere il benvenuto, perché, almeno, condurrebbe a un contenimento dei prezzi nel breve periodo. Al contrario la ripresa economica e produttiva della Cina post lockdown covid potrebbe creare dei problemi.

Non esiste una soluzione rapida all’attuale crisi del mercato petrolifero, anche l’abolizione delle sanzioni al Venezuela o all’Iran non comporterà un aumento sostanziale dei volumi. Allo stesso tempo, l’aumento delle interferenze politiche occidentali in un mercato già in difficoltà colpirà anche i volumi. La crescente richiesta negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell’Unione Europea di imporre una tassa sulle perdite alle compagnie petrolifere e del gas non solo limiterà ulteriori investimenti nell’upstream, ma porterà anche a un aumento dei prezzi alla pompa. I consumatori non sentiranno alcun effetto positivo sui prezzi e potranno aspettarsi un aumento costante delle bollette energetiche nei prossimi mesi.

Nessuna dichiarazione dell’OPEC nei prossimi due giorni potrà eliminare le preoccupazioni del mercato. Il futuro dell’OPEC dipende interamente dal suo potere di stabilizzare i mercati, ma questo viene a dipendere dalla capacità di riserva del cartello: se questa è inesistente, l’organizzazione perde la sua funzione sui prezzi.. Al momento, non sembrano esserci opzioni disponibili per il cartello. Senza una nuova produzione di petrolio che arrivi presto sui mercati, i leader dell’OPEC MBZ e il principe ereditario Mohammed bin Salman devono cercare di mantenere l’illusione di una capacità di riserva. Se la capacità di produzione di riserva si rivelasse inferiore a 1,5-2 milioni di bpd, il futuro dell’OPEC e dei mercati petroliferi sarebbe cupo.