Metalli: la guerra spinge i prezzi alle stelle

Dire che la situazione in Ucraina abbia movimentato il mercato dei metalli è, diciamo così , un eufemismo.   I mercati dei metalli europei stanno cambiando mentre la guerra Russia-Ucraina pesa sul loro prezzo.

Prima di tutto c’è un problema di offerta: sia la Russia sia l’Ucraina sono importanti esportatori di metalli e importanti fornitori del mercato europeo. L’Ucraina esporta circa l’80% del suo acciaio ed è un importante fornitore  di minerale di ferro e di  allumina per la produzione di alluminio.

Le acciaierie ucraine hanno chiuso subito quando sono iniziate le ostilità. L’inventario detenuto presso gli impianti  e i porti è in gran parte inutile a causa della mancanza di servizi civili stradali, ferroviari e marittimi.

La logistica dalla Russia non è così terribile finora. Tuttavia, le iniziative di alcuni paesi occidentali per vietare ai voli e alle navi russe di fare scalo nei loro porti ostacoleranno la circolazione delle merci. Finora, i posti di frontiera rimangono aperti e il trasporto di merci su strada scorre liberamente, ma anche così ci saranno degli ostacoli.

In secondo luogo, dopo un inizio lento, i paesi occidentali sono stati notevolmente coordinati nell’applicazione di sanzioni alle banche russe sotto forma di negazione dell’accesso alla piattaforma di pagamenti SWIFT. Il divieto SWIFT si applica a circa il 70% delle attività bancarie russe. Non è un divieto totale. In particolare, sono esclusi i pagamenti di petrolio e gas naturale. È improbabile che questo cambi, le economie di diversi paesi europei e l’intero mercato europeo del gas naturale si fermerebbero senza il gas russo (e, in misura minore, il petrolio).

Nelle interviste con i produttori russi, MetalMiner ha sentito che le aziende stanno attivamente istituendo accordi bancari europei per aggirare le attuali e possibili estensioni del divieto di pagamento accumulando rimesse dai loro clienti europei nell’UE.

Il modo in cui vengono poi compensati dai debiti verso le banche europee in Russia è probabilmente un processo complesso. Tuttavia, per il momento, offre agli esportatori russi una soluzione.

Boom dei prezzi dei metalli
I mercati dei metalli di base erano rigidi prima dell’invasione.

Non sorprende che abbiano reagito con ulteriori aumenti dei prezzi a livelli mai visti in un decennio. Tra i guadagni dei prezzi dei metalli, l’alluminio sta raggiungendo  i $ 3.500 per tonnellata, 3,5 dollari al kg. 

La Russia è uno dei principali fornitori del mercato europeo. Inoltre, l’aumento dei prezzi del gas naturale aumenterà ulteriormente i costi energetici in Europa. Questi costi in aumento hanno già provocato la chiusura parziale delle fonderie europee prima che iniziasse.

Anche i prezzi del nichel e dello zinco sono aumentati. Mentre lo zinco deve affrontare la stessa dinamica dei costi energetici dell’alluminio, i prezzi non sono aumentati tanto in percentuale o in termini assoluti. Ciò riflette il ruolo minore della Russia nel mercato dello zinco.

La stessa Russia dovrà affrontare vincoli nell’offerta delle materie prime, in parte a causa delle sanzioni finanziarie – problemi con i pagamenti all’estero – ma anche perché l’Ucraina è un importante fornitore della Russia. Rusal ha già dovuto chiudere la sua raffineria di allumina Nikolaev in Ucraina, adducendo problemi logistici nella spedizione dal Mar Nero. La fornitura di materie prime potrebbe non avere un impatto immediato sulle esportazioni russe di prodotti finiti. Tuttavia, nelle settimane a venire sfiderà l’economia poiché la catena di approvvigionamento nazionale diventerà più vincolata.

Opzioni di esportazione
La Russia ha altre opzioni per le sue esportazioni.

La Cina è diventata uno dei principali consumatori di petrolio, gas naturale e metalli russi. Quelle linee di rifornimento rimarranno aperte. In quanto tali, forniranno una fonte di fondi per l’economia e il tesoro russi.

La modesta reazione del prezzo del minerale di ferro in Asia è probabilmente un riflesso del fatto che la guerra russo-ucraina ha finora avuto un impatto limitato sulla regione asiatica.

Cosa ci sarà dopo?
Qui sono solo congetture

I negoziati al confine tra Ucraina e Bielorussia sono in corso, ma stanno facendo pochissimi progressi. In realtà, entrambe le parti sono molto distanti. Gli eventi sul campo probabilmente andranno avanti con una significativa perdita di vite umane da entrambe le parti prima che ci sia la volontà di scendere a compromessi.

L’occupazione definitiva dell’Ucraina sarebbe un incubo per la Russia. Il suo gioco finale deve essere una qualche forma di riconoscimento per le province orientali contese e la Crimea. Inoltre, vorrà assicurazioni che l’Ucraina non aderisca alla NATO, condizioni attualmente inaccettabili per Kiev.

Semmai, le posizioni sia dell’Ucraina che dell’Occidente si sono inasprite dalla scorsa settimana. A breve termine sembra probabile un’escalation dei combattimenti, delle minacce e delle tensioni. questo renderà i mercati ancora più tesi e variabili, anche se i metalli non sono direttamente colpiti dalle sanzioni.