Citi svaluta la Ferrari e consiglia di venderla: il valore è cresciuto troppo

Lunedì Citi ha rivisto la sua posizione sul titolo Ferrari  declassando la casa automobilistica di lusso da Neutral a Sell, cioè invitando a venderla dal portafoglio. La mossa arriva nonostante l’azienda apprezzi la qualità e il potenziale di crescita a lungo termine di Ferrari.

La decisione di Citi è dovuta principalmente alle metriche di valutazione: il prezzo obiettivo (TP) basato sul flusso di cassa scontato (DCF) è stato aumentato a 329 euro dai precedenti 308 euro. Il nuovo prezzo obiettivo, tuttavia, rimane del 15% inferiore all’attuale prezzo delle azioni Ferrari. Ecco il grafico del prezzo che ieri ha avuto un forte aggiustamento, ma, nonostante tutto, è rimasto ben al di sopra delle indicazioni Citi, almeno di 50 euro per azione:

Il prezzo obiettivo aggiornato riflette le stime sugli utili leggermente più alte e le ipotesi di riduzione delle spese di capitale a lungo termine. Nonostante l’aumento, Citi ha dichiarato che il mantenimento del rating Neutral richiederebbe un rendimento totale atteso (ETR) positivo, il che implicherebbe un prezzo obiettivo di quasi 400 euro, una cifra che l’azienda ritiene difficile da giustificare.

Citi riconosce la possibilità che il titolo Ferrari continui a registrare buone performance in un mercato che privilegia i titoli di alta qualità. L’azienda ammette anche la possibilità di un’imprecisione nella tempistica del downgrade. Ciononostante, Citi sottolinea che il significativo aumento del 30% del prezzo delle azioni Ferrari da dicembre e l’attuale quotazione a quasi 12 volte le vendite e a 57 volte il rapporto prezzo-utile stimato per l’anno 2024  sono indicatori di un titolo sopravvalutato.

Il downgrade riflette un approccio cauto all’attuale posizione di mercato di Ferrari, considerando il recente rally del titolo e gli elevati multipli di valutazione. L’analisi di Citi suggerisce che, nonostante gli attributi positivi di Ferrari, l’attuale prezzo delle azioni potrebbe non offrire un punto di ingresso interessante per gli investitori. Il prezzo obiettivo rivisto di 329 euro, sebbene più alto rispetto a prima, definisce un’aspettativa più conservativa per la performance di mercato di Ferrari.

Comunque la società di auto sportive continua a macinare utile per azione, ma questi valori non tenevano conto del boom del valore avvenuto a gennaio: 

Vedremo in questi giorni se il titolo manterrà le sue quotazioni o se ridurrà ulteriormente il suo valore.