Chiude il “Cacciatore di Pacchi” Hindemburg Research

Nathan Anderson, un ricercatore analista finanziario famoso per le sue campagne contro Adani Group, Super Micro e Nikola, sta chiudendo la sua società Hindenburg Research a soli sette anni dalla sua fondazione.

“Il piano è stato quello di chiudere dopo aver terminato la pipeline di idee su cui stavamo lavorando”, ha scritto Anderson in un comunicato. Ha descritto il lavoro come “piuttosto intenso e, a volte, totalizzante”.

Anderson era diventato uno dei venditori allo scoperto attivisti più importanti di Wall Street, noto per i suoi rapporti meticolosamente dettagliati e per l’accanimento nel perseguire le società che sosteneva stessero commettendo frodi.

La sua ascesa è avvenuta in un momento in cui molti colleghi stavano perdendo colpi, ostacolati da un mercato toro decennale e dalla crescita dei fondi di investimento passivi che rendevano difficile andare controcorrente.

Il famoso “venditore allo scoperto” Jim Chanos ha comunicato agli investitori che avrebbe chiuso i suoi fondi focalizzati sulle vendite allo scoperto nel novembre 2023, dopo oltre tre decenni di attività nel settore, mentre Bill Ackman, famoso per la costosa campagna contro Herbalife, ha rinunciato completamente a questa pratica.

Andare contro corrente, evidentemente, costa molto, anche dal punto di vista della vita famigliare e sociale. Del resto gridare a mezzo mondo che società finanziarie miliardarie sono in realtà dei pacchi crea molti, potenti, nemici. Non si dura a lungo. Comunque Anderson ci ha lasciato anche la sua colonna sonora..

La vendita allo scoperto attivista è un’attività notoriamente difficile che viene tipicamente evitata dalle grandi istituzioni di Wall Street.  Hindenburg ha collaborato con una piccola società con sede a New York, Kingdon Capital, perché, appunto, le grandi istituzioni non partecipano a queste operazioni. Cane non mangia cane.

La pratica può anche essere legalmente problematica. L’anno scorso, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno accusato Andrew Left, un venditore allo scoperto che ha fondato Citron Research, di frode per presunta manipolazione del mercato. Si è dichiarato non colpevole e il processo è fissato per settembre.

Adani, uno degli obiettivi più noti di Hindemburg

Nonostante le sfide, i sostenitori vedono i venditori allo scoperto come necessari per bilanciare l’euforia del mercato e per svelare i “trucchi”.  Anche perché un buon venditore allo scoperto va a toccare con mano quello che viene dichiarato dalle grandi istituzioni, non si fida, e questa attività è essenziale per un mercato efficiente.

Hindenburg è stato prolifico, spesso prendendo di mira diverse grandi aziende contemporaneamente, un livello di intensità che sembra essere diventato eccessivo per Anderson. “È arrivato a costo di perdere molto del resto del mondo e delle persone a cui tengo”, ha scritto in una lettera pubblicata mercoledì. “Non mi è sempre stato chiaro, ma ora vedo tutto questo come una storia d’amore”.

L’ultimo rapporto pubblicato da Hindenburg risale all’inizio dell’anno e riguardava il rivenditore di auto online Carvana.

Anderson ha raggiunto la notorietà con un rapporto contro l’azienda di camion elettrici Nikola, all’epoca protagonista del boom delle aziende che si quotano in borsa attraverso società di comodo note come società di acquisizione a fini speciali.

Il rapporto includeva l’ormai famigerato video di un camion che “rotolava” in discesa e portò alla condanna per frode del fondatore Trevor Milton e a una multa di 125 milioni di dollari pagata dall’azienda. Un caso di frode evidente che è stato scoperto facendo quello che nessuno fa: guardare la verità dei fatti, senza illusioni o filtri. 

Il caso ha attirato un’enorme attenzione da parte dei media e ha portato ad Anderson un grande seguito di persone che attendevano con ansia i rapporti di Hindenburg e speculavano sui suoi prossimi potenziali obiettivi.

Secondo il suo sito web, la ricerca di Hindenburg ha portato ad accuse di frode e a incriminazioni contro decine di persone, ma ha anche dato luogo a costose battaglie legali. L’azienda aveva solo 11 dipendenti.

Carvana , un altro obiettivo di Anderson

Fuori dagli schemi

Hindenburg si è anche spesso affidata a metodi di ricerca non convenzionali. Quando ha indagato su un sospetto schema Ponzi nel 2022, ha equipaggiato un jet privato con un’apparecchiatura per registrare segretamente un rappresentante della società che faceva una proposta a un dipendente di Hindenburg.

Anderson ha iniziato a indagare sul comportamento scorretto delle aziende prendendo di mira gli hedge fund. Nel 2014 ha presentato la sua prima denuncia alla Securities and Exchange Commission statunitense, secondo quanto riportato sul sito web di Hindenburg.

Anderson ha affrontato alcuni dei più famosi investitori di Wall Street, tra cui l’attivista Carl Icahn, in un duello all’OK Corral. Un rapporto pubblicato da Hindenburg nel 2023 su Icahn Enterprises ha fatto crollare le azioni della società del 20% e ha costretto il miliardario a ristrutturare i suoi prestiti personali.

“Abbiamo lavorato tutti molto duramente, concentrandoci sulla precisione e lasciando che fossero le prove a dettare le nostre parole”, ha scritto Anderson nell’annuncio di mercoledì. “A volte questo ha significato prendere grossi rischi e affrontare battaglie che sono molto più grandi di noi come individui”.