Argentina e Brasile seguono due strade completamente diverse per l’investimento nel petrolio e gas

Argentina e Brasile stanno seguendo due strade quasi opposte per sfruttare le propri risorse energetiche come nota Rystad energia. 

L’Argentina: la ricerca di grandi investimenti sul mercato

L’Argentina ha fatto un grande passo avanti nell’attrarre investimenti stranieri e nazionali nel settore energetico del Paese con l’approvazione della Legge di Base, che include il Regime di Incentivi per i Grandi Investimenti (noto come RIGI dall’acronimo spagnolo e italiano…). Si tratta di una mossa significativa per attrarre investimenti consistenti nel settore energetico argentino, in particolare per i progetti su larga scala come i gasdotti e i terminali di esportazione legati allo shale play di Vaca Muerta.

Ai progetti che superano i 200 milioni di dollari sono garantiti 30 anni di stabilità legale e normativa, a condizione che il 40% dell’investimento sia effettuato nei primi due anni. Per i progetti superiori a 1 miliardo di dollari, sono previste significative agevolazioni fiscali e l’esenzione dalle imposte sulle esportazioni dopo 2-3 anni, a seconda delle dimensioni del progetto, nonché l’esenzione dalle imposte sulle importazioni in relazione alle dimensioni del progetto e l’accesso progressivo alle valute estere: il 20% dopo due anni, il 40% dopo tre anni e l’accesso completo (100%) dopo quattro anni.

Questa iniziativa mira a creare un ambiente favorevole per gli investitori stranieri e nazionali, offrendo incentivi finanziari e garantendo la sicurezza dei progetti a lungo termine. Ciò potrebbe dare un impulso significativo agli investimenti nelle infrastrutture energetiche argentine, favorendo la produzione di petrolio e gas e la crescita della capacità di esportazione. Il quadro RIGI delinea criteri di ammissibilità e benefici specifici per i progetti di investimento su larga scala in Argentina, concentrandosi sull’attrazione di investimenti sostanziali e sulla promozione di industrie strategiche.

Pozzo di gas del giacimento di Vaca Muerta

Il RIGI è disponibile per entità a progetto singolo, joint venture e altre forme di associazione coinvolte in grandi progetti di investimento, comunemente strutturati come società veicolo (SPV). Per essere qualificati, gli investimenti devono avere un valore di almeno 200 milioni di dollari in attività calcolabili.  Il potere esecutivo ha la facoltà di stabilire soglie più elevate per settori specifici, fino a un massimo di 900 milioni di dollari.  I progetti con investimenti pari o superiori a 1 miliardo di dollari che potrebbero affermare l’Argentina come fornitore globale a lungo termine possono essere classificati come esportazioni strategiche.

Questi progetti possono accedere a benefici e incentivi aggiuntivi rispetto ai termini standard della RIGI. A causa del loro orientamento all’esportazione, i progetti relativi al petrolio e al gas, all’estrazione mineraria e all’idrogeno sono probabilmente candidati a questi benefici aggiuntivi.  Le richieste di adesione al RIGI devono essere presentate entro i prossimi due anni. Il ramo esecutivo ha la facoltà di concedere una proroga di un anno per la presentazione della domanda.

Il Brasile segue una via nazionale

Dall’altro lato della medaglia, la recente svolta politica del Presidente Luiz Inácio Lula da Silva in materia di gas naturale ha entusiasmato i sostenitori della sovranità del gas naturale in Brasile. Tuttavia, ha anche suscitato preoccupazioni per il potenziale impatto sugli investimenti nel settore petrolifero e del gas in Brasile.

Un nuovo decreto conferisce all’ANP (Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis), l’autorità di fissare limiti alla quantità di gas naturale che i produttori di petrolio possono reiniettare nei giacimenti. Oggi, nei giacimenti offshore brasiliani, la maggior parte del gas naturale prodotto in associazione al petrolio viene tipicamente reiniettato per mantenere la pressione del giacimento e migliorare l’estrazione del petrolio.

Questa pratica aiuta anche a gestire gli alti costi di trasporto del gas a terra. Con questo decreto, l’amministrazione intende incrementare la fornitura di gas naturale nazionale e abbassare i prezzi per stimolare l’attività industriale in Brasile. Riducendo potenzialmente il volume di gas reiniettato, la politica cerca di dirottare più gas verso il mercato nazionale dei combustibili.

Pozzo offshore brasiliano

Tuttavia, vi sono potenziali problemi di investimento, in particolare per quanto riguarda le implicazioni sui costi. Per aziende come Equinor, Shell e Petroleo Brasileiro SA (Petrobras), le nuove regole potrebbero avere un impatto sull’economia dei loro progetti offshore. Se la politica porta a un aumento dei costi di trasporto del gas o impone di sottrarre più gas alla reiniezione, potrebbe incidere sulla fattibilità e sulla redditività dei progetti.

L’incertezza che circonda i nuovi regolamenti potrebbe rendere queste società più caute. Equinor e Shell stanno valutando come il decreto potrebbe influire sui loro investimenti offshore multimiliardari in Brasile. Vale la pena notare che la norma si applicherà solo ai nuovi pozzi e non influirà sui contratti esistenti. Per l’amministrazione Lula, il decreto dà priorità all’aumento delle forniture di gas naturale e alla riduzione dei prezzi, che considera cruciali per la crescita industriale. Tuttavia, l’introduzione di questo nuovo quadro normativo potrebbe creare sfide significative per le compagnie petrolifere che operano nell’offshore, influenzando potenzialmente le loro decisioni di investimento e l’economia dei progetti.

Due stati che emergono da periodi di instabilità

Il modo in cui questi mandati governativi plasmeranno il futuro del settore energetico in entrambi i Paesi è ancora da vedere e, in effetti, le implicazioni in questo caso sono di natura a lungo termine. L’Argentina e il Brasile hanno visto un’oscillazione piuttosto pronunciata della loro leadership politica nell’ultimo decennio, passando da sinistra a destra e da destra a sinistra. In questo senso, non è chiaro come i futuri cambiamenti alla Casa Rosada e al Palácio do Planalto possano influenzare queste politiche in futuro. Per ora, le posizioni di entrambi i leader sembrano ben definite.

Il Presidente Lula continuerà a porre l’accento su un maggiore controllo e regolamentazione da parte dello Stato per gestire la fornitura e i prezzi dell’energia nazionale, portando potenzialmente a investimenti più cauti da parte delle aziende internazionali. Allo stesso tempo, il Presidente Milei si concentrerà sulla liberalizzazione del mercato energetico per attrarre investimenti ed espandere le infrastrutture energetiche e la capacità di esportazione dell’Argentina, con l’obiettivo di creare un ambiente più favorevole ai progetti su larga scala.