Alluminio: i prezzi calano e arrivano i dazi al prodotto cinese. Come reagirà il mercato?

L’indice del prezzo dell’alluminio calcolato secondo l’indice MetalMiner ha visto un aumento del 4,09% fra il mese di maggio e quello di giugno
I prezzi dell’alluminio hanno superato tutti gli altri metalli di base nel mese di maggio, con un aumento del 5,28%. I prezzi hanno raggiunto il livello più alto dal giugno 2022 il 29 maggio, prima di perdere una parte dei guadagni nel mese di giugno:

I prezzi dell’alluminio seguono i prezzi del rame al ribasso

Mesi fa, i timori di carenza di rame hanno suscitato un rinnovato interesse per il mercato dei metalli. Questo ha avuto effetti a catena su tutta la categoria dei metalli di base, innescando circa tre mesi di rialzi. Tuttavia, il mercato globale non ha mostrato alcun segno di carenza di rame tangibile a maggio, anche se i prezzi del rame hanno superato il loro precedente massimo storico. Nel frattempo, la Fed non ha fatto alcuna mossa per sbloccare i tassi di interesse, che rimangono una pressione sulla domanda. E anche se l’inflazione ha iniziato a raffreddarsi, ha continuato a essere superiore al tasso target del 2% della Fed.

I prezzi dell’alluminio sono stati influenzati dal posizionamento dei fondi di investimento.

Gli investitori hanno preso atto della realtà attuale del mercato alla fine di maggio e il rally speculativo ha iniziato a sgretolarsi quando i prezzi del rame hanno toccato un massimo il 20 maggio. Nel frattempo, i prezzi dell’alluminio hanno continuato a salire, prima di riecheggiare la tendenza al ribasso dei prezzi dei metalli di base alla fine del mese. Dal picco, i prezzi sono scesi di quasi oltre il 9%, fino a raggiungere i livelli più bassi dal 9 aprile. Rimangono inoltre alla ricerca di un nuovo fondo.

La risposta ritardata dei prezzi dell’alluminio, che hanno raggiunto il picco nove giorni dopo il rame, è dovuta al continuo accumulo di posizioni lunghe tra i fondi di investimento. Le loro grandi posizioni hanno un’influenza eccessiva sulla direzione dei prezzi. Tuttavia, a giugno è iniziato un sell-off, in quanto i fondi si sono allontanati dal mercato, con un conseguente calo continuo della loro posizione lunga netta.

La Cina aumenta la produzione in mezzo a prospettive ribassiste

Mentre i prezzi dell’alluminio continuano il loro declino, la fine della stagione secca in Cina potrebbe creare ancora più problemi. Lo Yunnan, che è alimentato dall’energia idroelettrica, ha registrato forti piogge, che hanno riportato le fonderie in linea. I dati dell’Ufficio Nazionale di Statistica cinese hanno mostrato che la produzione ha raggiunto un massimo di due anni a maggio, con un aumento del 7,2% rispetto al 2023. Secondo Bloomberg Intelligence, questi guadagni sembrano destinati a mantenersi, con una previsione di aumento della produzione di altre 330.000 tonnellate a giugno, grazie al ritorno di altre fonderie.

La notizia del boom della produzione cinese arriva dopo un forte aumento delle scorte LME. I rapporti indicano che Trafigura ha scaricato nei magazzini oltre 400.000 tonnellate metriche di alluminio, per lo più di origine indiana. Sebbene il trader abbia probabilmente cercato di trarre profitto dagli accordi di condivisione degli affitti, dato che la consegna massiccia ha visto saltare le code di carico, la capacità di Trafigura di scaricare quantità così significative di prodotto indica che ci sono grandi volumi di alluminio in giro per il mercato. In breve: eccesso di offerta globale.

Le misure protezionistiche si rivolgono contro la Cina, ma le importazioni cinesi rimangono elevate

La capacità della Cina di consumare l’aumento dell’offerta di alluminio rimane in dubbio. Tra il suo settore immobiliare assediato e i dati deludenti sulla produzione industriale, ci sono più di qualche bandiera rossa riguardo all’appetito della Cina. Nel frattempo, i Paesi occidentali hanno continuato ad aumentare le misure protezionistiche contro la sovraccapacità cinese, aggiungendo un’altra sfida per i produttori cinesi.

A metà maggio, la Casa Bianca ha aumentato le tariffe su alcuni prodotti cinesi, tra cui l’alluminio e le auto EV. Il Fact Sheet della Casa Bianca ha osservato che “la Cina sta anche inondando i mercati globali con esportazioni a prezzi artificialmente bassi”. Il commento prosegue affermando che “le politiche e i sussidi della Cina per le industrie nazionali dell’acciaio e dell’alluminio fanno sì che i prodotti statunitensi di alta qualità e a basse emissioni siano sottovalutati dalle alternative cinesi a prezzi artificialmente bassi, prodotte con emissioni più elevate”. Per ora gli effetti dei dazi non sono visibili sulle importazioni da Pechino

Le tariffe su alcuni prodotti di alluminio, tra cui lastre, piatti e fogli, aumenteranno dallo 0-7,5% al 25% nel 2024. È inoltre importante notare che questi nuovi dazi si aggiungeranno alle tariffe della Sezione 232. Nel frattempo, le tariffe sugli EV, che richiedono anch’essi un volume considerevole di alluminio, aumenteranno dal 25% al 100%. A giugno, la Commissione Europea ha seguito l’esempio, imponendo tariffe fino al 38,1% sugli EV cinesi a partire dal 4 luglio.

Resta da vedere in che misura le nuove tariffe avranno un impatto sulle importazioni di alluminio dalla Cina. Sebbene l’alluminio cinese rappresenti una percentuale relativamente piccola delle importazioni totali degli Stati Uniti, tale percentuale ha registrato un forte aumento in concomitanza con l’incremento dei prezzi dell’alluminio negli ultimi mesi.