Petrolio: i tagli alla produzione sauditi non potrebbero essere sufficienti a mantenere alti i prezzi

Il principale produttore dell’OPEC, l’Arabia Saudita, ha esteso il suo taglio volontario di 1 milione di barili al giorno alla produzione di petrolio per un altro mese, fino ad agosto. La riduzione porterà la produzione del Paese a circa 9 milioni di bbl/giorno, il livello più basso da diversi anni. L’Arabia Saudita ha sacrificato da sola il volume delle vendite nel tentativo di mitigare la debolezza dei prezzi del petrolio, ma finora ha raccolto pochi frutti.

Ciononostante, i mercati petroliferi hanno reagito positivamente a questo sviluppo, con i prezzi del petrolio in rialzo per il secondo giorno consecutivo: il prezzo del WTI è salito, dopo una caduta, prima sopra gli 80 dollari e poi sopra gli 84 dollari, sulla consegna a novembre, a casua della crisi in Israele e delle tensioni  con l’Iran. Però questi tagli potrebbero non essere sufficienti a sostenere il prezzo come vuole l’Arabia. 

“Il problema è che quando si taglia la produzione in un contesto già debole, l’impatto è limitato. Sembra che potremmo restare qui per un po’”, ha detto al Wall Street Journal Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank.

Martedì, Morgan Stanley ha abbassato le sue previsioni sul prezzo del petrolio e ha previsto un surplus di petrolio durante la prima metà del 2024, grazie all’offerta non OPEC che cresce più rapidamente della domanda. MS ha abbassato le previsioni sul prezzo del Brent per il terzo trimestre del 2023 a 75 dollari da 77,50 dollari al barile e ha tagliato le previsioni per il quarto trimestre del 2023 da 75 a 70 dollari. Anche la banca di Wall Street ha tagliato di 5 dollari le sue previsioni sul prezzo del petrolio per il 2024, e ora vede i prezzi a 70 dollari nel primo trimestre del 2024; $ 72,50 nel secondo trimestre del 2024, $ 75 nel terzo trimestre del 2024 e $ 80 per l’ultimo trimestre.

“Nonostante i bassi investimenti, l’offerta non OPEC+ è cresciuta in modo robusto e l’offerta da Iran e Venezuela è aumentata lentamente. Continuiamo a modellizzare i prelievi di azioni nel terzo trimestre, ma ci aspettiamo che la debolezza del prezzo del petrolio continui mentre l’attenzione del mercato si sposta al primo semestre del 2024, quando i saldi sembrano più stabili. in surplus”, si legge in una nota della banca.

Ma i rialzisti rifiutano di farsi mettere a tacere. Martedì, TD Securities ha affermato che i prezzi del petrolio possono ancora aumentare nei prossimi sei mesi, indipendentemente dai timori sulla domanda in corso e dalla crescente offerta da parte di paesi come Venezuela, Iran e persino Russia.

“Ci aspettiamo che il greggio rimbalzi nella seconda metà dell’anno. Riteniamo che avvicinarsi ai 90 dollari probabilmente non sia irragionevole nei prossimi sei mesi, considerato il peggiore dei timori di una recessione moderata. Quando guardiamo alla crescita della domanda per il 2023, guardiamo ancora oltre i due milioni di barili al giorno e continuiamo ad aspettarci che l’OPEC Plus sia abbastanza ben disciplinato dal lato dell’offerta”, ha dichiarato Bart Melek, responsabile globale della strategia sulle materie prime presso TD Securities in una recente nota per gli investitori.
I prezzi del petrolio hanno dato il via alla seconda metà dell’anno, scambiando intorno al livello di 71 dollari al barile, e sono costantemente scambiati al di sotto della media mobile a 100 giorni dalla fine di aprile. I prezzi del petrolio sono diminuiti di quasi il 12% da inizio anno.

Intanto i tagli sono stati sensibili e hanno ridutto la produzione a un livello di poco superiore al periodo del covid-19

L’Arabia Saudita è determinata a mantenere alti i prezzi del petrolio

I rialzisti possono anche contare sull’Arabia Saudita e sull’OPEC per mantenere una rigorosa disciplina della produzione, con i membri determinati a mantenere prezzi del petrolio relativamente alti dopo aver goduto di rari surplus di bilancio nel 2022.

L’anno scorso, l’Arabia Saudita ha registrato un surplus di bilancio, la prima volta in quasi 10 anni, grazie agli alti prezzi del petrolio che hanno rilanciato le sue casse.

Secondo il ministero delle Finanze del Regno, che ha diffuso quelle che sono stime preliminari, il surplus del paese nel 2022 è stato pari a 102 miliardi di riyal (27 miliardi di dollari), pari al 2,6% del suo prodotto interno lordo (PIL). Le entrate totali per quest’anno sono state stimate a 1.234 trilioni di riyal, mentre la spesa è stata pari a 1.132 trilioni di riyal.

Il governo saudita ha approvato un budget di 1.114 trilioni di riyal per il 2023 e prevede di registrare ancora un surplus di 16 miliardi di riyal per l’anno. Anche se ciò segnerà una riduzione significativa rispetto al surplus di quest’anno, pari a solo lo 0,4% del PIL, si tratta comunque di un surplus e si basa su un prezzo del petrolio notevolmente inferiore a quello che molti esperti hanno previsto per il 2023.

La manna del petrodollaro ha davvero dato una spinta alle malconce economie del Golfo, consentendo ad alcuni stati arabi del Golfo di ripagare il debito e ad altri di diversificare in modo significativo le loro economie dipendenti dal petrolio.

Secondo Reuters, tutti e sei gli stati arabi del Golfo – Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Qatar, Bahrein e Oman – hanno registrato surplus di bilancio, molti dei quali per la prima volta in un decennio, grazie ai prezzi del petrolio in rialzo e ad anni di crisi. riforme fiscali.

Il pericolo dello spiazzamento per crisi e Non-Opec

Il problema è che, come ha sottolineato ancora recentemente il FMI, il mondo occidentale sta rallentando e la Cina non cresce ancora come ci si aspettava. Nello stesso tempo ci sono paesi fuori dal cartello, come Guyana, Suriname, Brasile e Argentina, che puntano ad incrementare le proprie produzioni per far fronte ai propri programmi di sviluppo, o che sono nuovi produttori.

Questi nuovi produttori possono parzialmente minare il sistema di quote dell’OPEC e OPEC+ mandando sul mercato petrolio fuori dal controllo del cartello, abbassando i prezzi.