La borsa cinese potrebbe crescere nonostante la recessione USA

Uno stratega di primo piano, che aveva previsto con precisione un rally del mercato prima che la Cina eliminasse le restrizioni di Covid-19, ha anticipato che i titoli cinesi riprenderanno il loro slancio verso l’alto anche in caso di recessione negli Stati Uniti.

Se la Federal Reserve terminerà il suo ciclo di inasprimento, gli asset cinesi potrebbero avvantaggiarsi dalla fine del ciclo restrittivo ha dichiarato Hong Hao, capo economista dell’hedge fund cinese Grow Investment Group, nel suo rapporto strategico sul secondo semestre 2023. E se gli Stati Uniti dovessero scivolare in una recessione seria senza intervento della FED, i titoli cinesi saliranno comunque perché la People’s Bank of China (PBOC) allenterà le politiche monetarie per contrastare le conseguenze, ha affermato.

“A prescindere dallo scenario che si verificherà, al punto di vista odierno dobbiamo fare un respiro profondo e mantenere la nostra fiducia”, ha dichiarato Hong.

Hong ha consigliato l’acquisto di azioni cinesi alla fine di ottobre, poco prima dell’impennata del 54% dell’indice Hang Seng. Ha anche previsto correttamente il crollo del mercato del 2015, che ha cancellato 5.000 miliardi di dollari di valore. Hong ha lavorato per China International Capital Corp e Bocom International Holdings prima di entrare in Grow Investment lo scorso anno.

L’argomentazione di Hong potrebbe infondere un po’ di fiducia negli investitori che sono sempre più diffidenti sulle prospettive del mercato tra i dubbi sulla forza della ripresa cinese. L’indice Hang Seng è sceso del 13% rispetto ai massimi di gennaio, mentre l’indice CSI 300 ha avuto un andamento laterale negli ultimi tre mesi, con la riapertura degli scambi che si è affievolita.
I principali dati economici cinesi di aprile, dalle vendite al dettaglio alla produzione industriale e agli investimenti fissi, sono stati tutti inferiori alle stime, mentre l’aumento dei prezzi delle case è rallentato, sottolineando la continua flessione del settore immobiliare. Ciò ha innescato un sell-off dello yuan, che la scorsa settimana ha superato il livello di 7 rispetto al dollaro USA per la prima volta in cinque mesi.

La forza dell’economia cinese è ora più strettamente correlata alla politica monetaria degli Stati Uniti di quanto non lo fosse prima della pandemia, in quanto la domanda d’oltreoceano ha il sopravvento sull’industria manifatturiera e sulla redditività, ha dichiarato Hong.
Nel frattempo, i consumi cinesi non sono sufficienti a trainare la ripresa economica e le famiglie cinesi sono molto indebitate dopo lo scoppio della pandemia, il che limita la loro capacità di spesa, ha aggiunto.
“Le famiglie cinesi si sono indebitate eccessivamente durante la pandemia e non sono in grado di contrarre ulteriori prestiti”, ha affermato Hong. Questo è il motivo per cui i prestiti sono in ritardo rispetto alla crescita del denaro e la “rivincita dei consumi” è effimera. Inoltre, i consumi sono una parte molto più piccola dell’economia cinese e quindi l’esperienza della ripresa estera non sarà facilmente applicabile, contrariamente a quanto si pensa”.

Si fa strada la possibilità che la Fed interrompa la serie di 10 aumenti dei tassi di interesse iniziata nel marzo dello scorso anno, poiché l’inflazione mostra segni di raffreddamento e persiste il rischio di contagio della banca regionale. L’ultima volta che la banca centrale statunitense ha aumentato i costi di finanziamento di 25 punti base all’inizio del mese, portando il tasso di riferimento tra il 5 e il 5,25% – il più alto degli ultimi 16 anni.
“Se gli Stati Uniti eviteranno la recessione, l’industria manifatturiera e le esportazioni cinesi riusciranno a farcela. La ripresa dei profitti industriali e la ripresa della fiducia sia negli Stati Uniti che in Cina lasciano presagire un aumento delle probabilità”, ha dichiarato Hong.
“In caso contrario, il mercato cadrà, ma poi la PBOC probabilmente si allenterà ulteriormente per sostenere la ripresa”.