Il 2022, l’anno del trionfo delle società petrolifere su quelle ESG

Per diversi anni, le compagnie petrolifere e del gas si sono trovate ad essere il bersaglio di attacchi da parte degli investitori “attivisti”, del settore non governativo e dei governi per il loro presunto ruolo negativo nel cambiamento climatico.

Dalle risoluzioni degli azionisti che chiedono un maggiore impegno nella riduzione delle emissioni di gas serra alle cause legali per costringere gli operatori del settore petrolifero e del gas a limitare efficacemente la loro attività principale, gli attacchi contro le società petrolifere sono stati incessanti. Di conseguenza, i titoli del settore petrolifero e del gas sono diventati i paria dei mercati azionari, così come i loro emittenti sono diventati i paria del mondo degli affari e della finanza, tanto da cercare di reinventarsi. Questo fino a quest’anno.

Quest’anno, un numero impressionante di Paesi si è reso conto che, sebbene la riduzione delle emissioni possa essere un obiettivo nobile, la priorità immediata era avere elettricità senza blackout. Come risultato di questa presa di coscienza, l’uso di combustibili fossili nell’avamposto dell’avanguardia del cambiamento climatico in Europa è aumentato in modo significativo, trascinando con sé i prezzi del petrolio e del gas.

Con l’aumento dei prezzi, sono aumentati anche i valori dei titoli delle società legate al petrolio e al gas. Anzi, questi ultimi sono saliti in modo così impressionante da diventare i migliori performer del mercato quest’anno. Il motivo: gli enormi profitti ottenuti nel contesto della crisi energetica europea, che, inutile dirlo, ha attirato anche l’attenzione ostile dei governi attenti al clima.

Il Financial Times ha riportato questa settimana che si prevede che ben 15 delle migliori performance dell’S&P 500 appartengano al settore energetico, con Occidental Petroleum in cima alla lista dopo che il suo titolo ha guadagnato il 120% quest’anno. Inoltre, il settore energetico ha registrato una performance stellare in un anno in cui il mercato azionario più ampio ha avuto un andamento molto più debole, a causa dell’aggressivo inasprimento della politica monetaria sia negli Stati Uniti che in Europa e di un’impennata dei rendimenti obbligazionari che ha allontanato gli investitori dalle azioni, danneggiando alcuni dei migliori performer del passato recente.

Bloomberg ha osservato in un recente rapporto che il crollo del 21% dell’S&P 500 sta per diventare il più grande dal 2008, anno della crisi finanziaria globale. Solo che questa volta sono le Big Tech ad aver sofferto di più – la sola Meta ha perso il 60% quest’anno – insieme alle società di criptovalute, che hanno subito ulteriori colpi a causa dei crolli delle valute digitali e del collasso della borsa cripto FTX.

Anche Tesla non è sopravvissuta indenne alle turbolenze del mercato azionario di quest’anno: Nelle ultime settimane, la società ha perso fino al 70% del suo valore a causa dei crescenti timori sulla domanda di veicoli elettrici. Molti hanno definito il calo dei prezzi una correzione attesa da tempo e una verifica della realtà, ma Elon Musk ha assicurato ai dipendenti di Tesla che l’azienda tornerà al suo stato di massima valutazione.

Nel frattempo, i titoli energetici hanno guadagnato collettivamente circa il 60% quest’anno solo negli Stati Uniti, osserva il FT nel suo rapporto, e appaiono sempre più appetibili per gli investitori che in precedenza diffidavano del petrolio e del gas a causa del loro track record di emissioni e dei consulenti dedicati all’ESG che sostengono che nel lungo termine l’unico investimento valido è quello ESG.

Quest’anno, inoltre, la narrativa ESG ha iniziato a sgretolarsi: i fondi ESG hanno registrato performance nettamente inferiori a quelle dei fondi tradizionali e si stanno accumulando prove del fatto che non si tratta di un inconveniente temporaneo, ma piuttosto di una tendenza degli investimenti ESG che privilegia le priorità politiche rispetto a quelle finanziarie. Gli investimenti ESG sono diventati anche oggetto di attenzione da parte del Congresso e delle legislature statali dominate dai repubblicani.

In questo contesto, e con la domanda di petrolio e gas in aumento – un fatto che nemmeno l’Agenzia Internazionale dell’Energia ha contestato – era solo questione di tempo prima che gli investitori si ricordassero qual è la loro priorità numero uno negli investimenti: fare soldi.

Con i profitti a livelli record e con le tasse sui profitti imprevisti che minacciano la spesa futura per l’aumento della produzione, le compagnie petrolifere e del gas sono più che felici di continuare a restituire denaro agli investitori, sia in Europa che negli Stati Uniti, ma soprattutto attivamente nello shale patch statunitense.

L’industria statunitense del petrolio e del shale gas è diventata un esempio di flessibilità da manuale quest’anno, quando ha sfidato tutte le aspettative di un rapido aumento della produzione, preferendo invece rimanere ai margini del gioco della crescita della produzione petrolifera globale, restituendo contanti agli azionisti e lasciando la crescita della produzione per il futuro.

Ma anche Big Oil sta restituendo dividendi sonanti grazie ai suoi profitti record di quest’anno che hanno spinto molti governi a chiedere tasse a pioggia perché, ironia della sorte, Big Oil non stava usando i suoi profitti record per produrre più petrolio, che era esattamente ciò che quegli stessi governi volevano che Big Oil facesse prima di trovarsi in una situazione di carenza di combustibili fossili.

Grazie a un anno forte in cui molti sono stati costretti a ricordare che il mondo va a petrolio e gas, e non ancora a energia eolica e solare, l’industria petrolifera è diventata più coraggiosa anche nelle sue reazioni ai governi ostili e alle organizzazioni non governative.

TotalEnergies ha intentato una causa contro Greenpeace Francia per aver diffuso “informazioni false e fuorvianti” sulle emissioni della major petrolifera, dopo che Greenpeace aveva pubblicato un rapporto che affermava che le emissioni di gas naturale sono state ridotte al minimo.