I 6 dati dell’Economia cinese che preoccupano

La crescita economica cinese ha continuato a perdere slancio nel mese di maggio a causa della debolezza delle vendite al dettaglio e della produzione industriale, mentre la disoccupazione giovanile è salita a un altro livello record, secondo i dati pubblicati giovedì.
“Tutti i dati finora trasmettono segnali coerenti di un indebolimento dello slancio economico”, ha dichiarato Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management. “Per rendere la ripresa economica sostenibile, sembra necessaria una spinta significativa da parte delle politiche governative”. Eccovi i sei indicatori più preoccupanti relativi all’economia cinese

1. Aumenta la disoccupazione giovanile

Il tasso di disoccupazione tra i giovani cinesi di età compresa tra i 16 e i 24 anni ha raggiunto un nuovo massimo del 20,8% a maggio, rispetto al 20,4% di aprile.
Ma il portavoce dell’Ufficio Nazionale di Statistica, Fu Linghui, ha affermato che “alcune persone hanno frainteso il volume complessivo dei nostri numeri”, sottolineando che solo 33 milioni dei 96 milioni di persone nella fascia d’età 16-24 sono attualmente in grado di lavorare, poiché molti sono studenti. E tra questi 33 milioni, ha aggiunto, solo un quinto non è riuscito a trovare lavoro.
Tasso di disoccupazione giovanile in Cina (16-24)

Nel frattempo, il tasso di disoccupazione urbano complessivo rilevato si è attestato al 5,2% a maggio, invariato rispetto ad aprile.

2. Rallentamento delle vendite al dettaglio

Le vendite al dettaglio hanno registrato un aumento su base annua del 12,7% a maggio, al di sotto dell’aumento previsto del 13,6% e inferiore all’aumento del 18,4% di aprile.
Gli analisti hanno attribuito il rallentamento a una crescita più lenta delle vendite di servizi di ristorazione,  sensibili al coronavirus, e delle vendite di automobili.

“Le vendite al dettaglio sono il dato su cui ci siamo concentrati, poiché al momento sono l’unico motore funzionante della crescita cinese”, ha dichiarato Robert Carnell, responsabile regionale della ricerca per l’Asia-Pacifico di ING.

“E sebbene il tasso di crescita del 12,7% su base annua sembri impressionante, questo equivale a un calo destagionalizzato delle vendite mese su mese e mostra che lo slancio della riapertura sta diminuendo”. Ecco il grafico relativo alle vendite mese su mese

3. Produzione industriale in calo

A maggio la produzione industriale è aumentata del 3,5% su base annua, al di sotto delle stime che prevedevano un aumento del 4,1% e in calo rispetto alla crescita del 5,6% di aprile. Secondo gli analisti, il rallentamento è stato guidato dai settori manifatturiero ed estrattivo, mentre la crescita del settore dei servizi è rimasta invariata.
Il livello della produzione è ancora coerente con una crescita relativamente contenuta della domanda di beni, e quindi non è motivo di grandi festeggiamenti.

“La produzione industriale è migliorata il mese scorso, con un’espansione dello 0,7% su base mensile. In parte, però, ha recuperato il terreno perduto dopo la contrazione di aprile”, ha dichiarato Julian Evans-Pritchard, responsabile dell’economia cinese di Capital Economics.
“Il livello della produzione è ancora coerente con una crescita relativamente contenuta della domanda di beni, e quindi non è motivo di grande soddisfazione”. La produzione industriale delle imprese private è cresciuta solo dello 0,7% il mese scorso, molto meno dell’aumento del 4,4% registrato dalle imprese statali, ma le aziende private producono per il mercato, non per progetti spesso eccentrici.

4. Gli investimenti subiscono un calo su larga scala

Gli investimenti in capitale fisso sono aumentati del 4% nei primi cinque mesi del 2023, su base annua, ma in calo rispetto all’aumento del 4,7% registrato nei primi quattro mesi. Il calo, secondo gli analisti, è stato di ampia portata, tranne che per le infrastrutture, con il maggior peso del settore immobiliare.

Gli investimenti nel settore immobiliare sono scesi del 7,2% nei primi cinque mesi dell’anno, rispetto al calo del 6,2% dei primi quattro mesi.
La crescita degli investimenti in infrastrutture è rallentata dal venir meno del sostegno fiscale e la contrazione degli investimenti immobiliari si è ulteriormente accentuata.

Gli investimenti in capitale fisso delle imprese private sono diminuiti dello 0,1%, rispetto all’aumento dello 0,4% dei primi quattro mesi e in netto contrasto con la crescita dell’8,4% delle imprese statali da gennaio a maggio. Gli investimenti delle imprese statali sono aumentati del 9,4% da gennaio ad aprile.
“La crescita degli investimenti in infrastrutture è rallentata dal venir meno del sostegno fiscale e la contrazione degli investimenti immobiliari si è ulteriormente aggravata”, ha aggiunto Evans-Pritchard di Capital Economics.
“Anche i dati più ampi sul settore immobiliare sono stati deboli. Le vendite di case sono diminuite, la crescita dei prezzi si è raffreddata e l’avvio di nuove abitazioni ha continuato a calare”. Ecco il relativo grafico

5. Perché la PBOC si sta impegnando così tanto nel sostegno dell’economia?

Prima della pubblicazione dei dati di giovedì, la banca centrale cinese ha tagliato il tasso di interesse sui finanziamenti a medio termine per le istituzioni finanziarie, segnando la terza modifica del tasso di politica in tre giorni nel quadro degli sforzi per sostenere l’economia in rallentamento attraverso un nuovo allentamento monetario.
La People’s Bank of China (PBOC) ha abbassato dal 2,75% al 2,65% il tasso sui prestiti a medio termine alle istituzioni finanziarie, dopo aver tagliato martedì il tasso sulle operazioni pronti contro termine a sette giorni e sulle operazioni di prestito permanente.
“Queste risposte di politica monetaria, in gran parte simboliche, rispondono alle crescenti aspettative di allentamento del mercato e sono probabili ulteriori tagli”, ha dichiarato Louise Loo, economista capo di Oxford Economics.

Questi tagli sono segnali dlla preoccupazione delle autorità cinesi per la crescita economica e la sua solidità. Il problema c’è, ed è seri.

6. Le prossime mosse delle autorità

La PBOC annuncerà la prossima settimana la fissazione dei suoi due tassi di riferimento per i prestiti a giugno.
Il tasso di riferimento a un anno (LPR) – su cui si basa la maggior parte dei prestiti nuovi e in essere – e il LPR a cinque anni – un tasso di riferimento per i mutui – saranno annunciati martedì.
“Ci aspettiamo ulteriori misure (mirate) di allentamento nei prossimi mesi, soprattutto in ambito fiscale e immobiliare, per contrastare la persistente debolezza dell’economia, anche se l’entità dello stimolo dovrebbe essere minore rispetto ai precedenti cicli di allentamento”, hanno dichiarato gli economisti di Goldman Sachs.

Inoltre c’è da attendersi che vi sia un ulteriore serie di misure di rilancio, legate probabilmente ad iauti più tangibili ai settori industriali, quali incentivi ai consumatori in settori chiave quali elettronica ed auto. Inoltre proseguirà l’aiuto finanziario alle Province per lo sviluppo dei settori immobiliari locali.