Gas in Europa: l’inverno potrebbe portare pessime sorprese

Il mercato spot del gas naturale liquefatto (GNL) è più calmo del solito per questo periodo dell’anno poiché le scorte sia in Europa che in Asia sono elevate e il clima è ancora mite, ma le cose potrebbero cambiare molto rapidamente.

La domanda in Europa e in Asia è in aumento a novembre rispetto al più caldo ottobre, ma i prezzi spot del GNL in Asia sono diminuiti nelle ultime tre settimane, e anche i prezzi di riferimento in Europa sono diminuiti negli ultimi giorni a causa dell’attenuarsi delle preoccupazioni sull’offerta del Mediterraneo orientale e quasi siti di stoccaggio completi del gas naturale nell’UE.
Vediamo l’andamento del mercato TTF Olandese, dove viene trattato il gas sul mercato europeo. Questa è la visione a sei mesi:

Questo invece è il grafico dei prezzi a un anno.

Come vedete siamo lontani dai massimi del 2022.

Però i governi dovrebbero stare attenti, perché, per quanto pieni, i depositi potrebbero non bastare per tutto l’inverno in caso di ondate di freddo e di aumenti improvvisi della domanda, soprattutto se i prezzi internazionali dovessero crescere improvvisamente.

Il leggero aumento della domanda non ha aumentato i prezzi spot del GNL, almeno per ora

La domanda di GNL sia in Asia che in Europa è aumentata questo mese rispetto a ottobre, secondo i dati di Kpler citati dall’editorialista di Reuters Clyde Russell.

Le importazioni in Asia sono destinate ad aumentare a 22,67 milioni di tonnellate a novembre da 21,18 milioni di tonnellate a ottobre, con la Cina in testa alle importazioni e in aumento. Si stima che le importazioni di GNL del Giappone saranno stabili questo mese rispetto al mese scorso, mentre le importazioni indiane dovrebbero diminuire a partire da ottobre poiché i prezzi più alti del mese scorso potrebbero aver scoraggiato gli acquirenti indiani sensibili ai prezzi dall’acquistare più GNL per novembre.
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Anche le importazioni europee di GNL sono in aumento e secondo i dati Kpler questo mese dovrebbero raggiungere il livello più alto da maggio.

In un contesto di domanda più elevata prevista all’inizio della stagione di riscaldamento, si prevede che le importazioni di GNL nell’Europa nordoccidentale aumenteranno del 30% a novembre rispetto a ottobre, secondo le stime preliminari di LSEG.

“La domanda di riscaldamento aumenta e ci sono previsioni di tempo più freddo”, ha detto a Montel Wayne Bryan, responsabile del gas europeo presso LSEG, alla fine di ottobre.

Nonostante la maggiore domanda e gli arrivi di GNL sia in Europa che in Asia, il prezzo spot medio del GNL per la consegna di dicembre nel nord-est asiatico la scorsa settimana è diminuito del 3% rispetto alla settimana precedente a 16,5 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu), secondo le stime dell’industria. fonti citate da Reuters.

Il prezzo spot del GNL in Asia è sceso ormai da tre settimane consecutive a causa del clima più mite e delle scorte elevate. Inoltre, secondo i recenti dati doganali cinesi riportati da Reuters, i giganti cinesi dell’energia stanno rivendendo quest’anno più carichi nel resto dell’Asia rispetto allo scorso anno, nel tentativo di ottenere guadagni commerciali e bilanciare l’offerta di gas. Il maggior volume di GNL rivenduto ad altri acquirenti in Asia offre anche un cuscinetto contro interruzioni e preoccupazioni nella fornitura, anche da parte dell’Australia e delle nuove sanzioni statunitensi sul progetto russo Arctic LNG 2.

La calma prima della tempesta?

Il mercato del GNL sembra più calmo del solito per novembre, quando la domanda di riscaldamento è generalmente in aumento sia in Europa che in Asia.

Tuttavia, nessuno può prevedere quanto sarà freddo quest’inverno nell’emisfero settentrionale. Lo scorso inverno è stato fortunatamente più caldo del solito in Europa, proprio mentre il continente stava cercando di importare maggiori volumi di GNL nonostante l’impennata dei prezzi per sostituire la perduta fornitura di gas attraverso il gasdotto russo.

Non è detto che quest’inverno sarà altrettanto più caldo del solito, e il meteo sarà la forza trainante del mercato e dei prezzi del GNL. Le previsioni più recenti, legate al fenomeno del El Niño sono coerenti con un inverno più freddo e asciutto nei paesi nordici e del Nord est europeo, mentre dovrebbe essere umido, ma mite nell’area mediterranea. Ora i paesi nordici sono poco o per niente dipendenti dal gas naturale, ma diversa è la situazione per la Germani, l’Austria e la Polonia. Un’ondata di freddo più intensa potrebbe portare all’esaurimento delle scorte in quelle aree. ecco come si presentano le previsioni del tempo per il prossimo inverno

Il tempo è una delle maggiori incognite, e lo sanno bene tutti.

Il mese scorso, l’amministratore delegato del Vitol Group, Russel Hardy, ha affermato che parte della domanda europea di gas naturale perduta a causa della crisi energetica e dei prezzi record non potrebbe mai tornare.

“Per il gas, la domanda è crollata in Europa, con riduzioni percentuali a due cifre. Ci aspettiamo che parte della domanda persa sia permanente”, ha detto Hardy all’Energy Intelligence Forum.

Anche con una domanda di gas strutturalmente inferiore, l’Europa e le sue maggiori economie non sono ancora fuori dai guai, e un inverno freddo potrebbe rivelare la vulnerabilità dell’offerta.

Le interruzioni della fornitura di gas continuano a rappresentare un rischio per la Germania, ha affermato il mese scorso l’amministratore delegato della più grande utility del paese, RWE.

“Non abbiamo alcun cuscinetto nel sistema del gas”, ha dichiarato l’amministratore delegato di RWE Markus Krebber alla rivista tedesca WirtschaftsWoche, aggiungendo che la più grande economia europea deve accelerare la costruzione di infrastrutture di importazione del gas per evitare carenze future.

Temperature prolungate più fredde del normale e interruzioni non pianificate degli impianti di esportazione di GNL sono i principali rischi per una fornitura sufficiente di gas quest’inverno, ha affermato la settimana scorsa l’Energy Information Administration degli Stati Uniti.

“Le scorte di gas naturale relativamente piene negli Stati Uniti e in Europa, così come l’espansione della capacità globale di esportazione e importazione di gas naturale liquefatto (GNL), hanno aumentato la probabilità che l’offerta sia sufficiente a soddisfare la domanda nel mercato naturale globale.