Cina: manifattura in grigio, ma i servizi tirano. La borsa non apprezza

Cina in chiaroscuro, con un’economia che dà segni di maturità per il passaggio da una società legata alla manifattura, sempre più il crisi, ad una invece che si basa sui servizi, con quello che ne consegue.

Il PMI manifatturiero ufficiale della NBS in Cina si è attestato a 49,2 nel mese di gennaio 2024, rispettando le previsioni del mercato e aumentando rispetto al minimo di sei mesi di dicembre (49,0). Tuttavia, si è trattato del quarto mese consecutivo di contrazione dell’attività industriale, in quanto Pechino sta lottando per stimolare la ripresa economica tra pressioni deflazionistiche, domanda debole e persistente debolezza del settore immobiliare.

Si sono registrati cali nei nuovi ordini (49,0 contro 48,7 di dicembre), nelle vendite all’estero (47,2 contro 45,8) e nell’occupazione (47,6 contro 47,9). Allo stesso tempo, i livelli di acquisto sono rimasti deboli ((49,2 vs 49,0).

L’aspetto positivo è che la produzione ha registrato la maggiore espansione degli ultimi 4 mesi (51,3 vs 50,2). Nel frattempo, l’indice dei tempi di consegna ha raggiunto un massimo di 4 mesi (50,8 vs 50,3). Per quanto riguarda i prezzi, l’inflazione dei costi di produzione è scesa a un minimo di 7 mesi (50,4 vs 51,5), mentre i prezzi di produzione sono scesi ulteriormente (47,0 vs 47,7). Infine, il sentiment ha toccato il minimo da giugno (54,0 vs 55,9).

Le letture di gennaio sono solitamente distratte dalla celebrazione del Capodanno Lunare, che quest’anno cade il 10 febbraio.

Diversa la situazione del settore servizi.

Il PMI non manifatturiero ufficiale della NBS per la Cina è salito a 50,7 nel mese di gennaio 2024 rispetto a 50,4 nel mese di dicembre, leggermente al di sopra delle previsioni del mercato che prevedevano 50,6.

Si è trattato del 13° mese consecutivo di espansione dell’attività dei servizi e del ritmo più sostenuto dallo scorso settembre, nonostante il calo dei nuovi ordini (47,6 contro 47,5 di dicembre), delle vendite all’estero (45,2 contro 50,9) e dell’occupazione (47,0 contro 47,1).

Contemporaneamente, l’indice dei tempi di consegna ha raggiunto un massimo di tre mesi (52,0 vs 51,8). Per quanto riguarda i prezzi, il costo degli input è sceso per il quarto mese consecutivo (49,6 vs 49,6) mentre i prezzi di vendita sono diminuiti ulteriormente (48,9 vs 49,3). Infine, il sentimento è rimasto positivo ma il grado di ottimismo è sceso a un minimo di tre mesi (59,7 vs 60,3).

Quindi i risultati degli indici previsionali cinesi sono divergenti e non danno indicazioni chiare sul futuro. Se da un lato c’è l’incertezza legata al capodanno lunare, dall’ altro esiste un problema di fiducia, per la crisi immobiliare e un rallentamento economico europeo sempre più pronunciato.