Verso la fine della globalizzazione. Quali conseguenze

Se non sappiamo chi ha iniziato la “Globalizzazione”, il dubbio che a terminarla sarà  il conflitto con la Russia di Putin è reale.

La guerra della Russia all’Ucraina e le sanzioni occidentali che ne sono seguite, potrebbero avere un impatto duraturo sulla globalizzazione, un processo che, indipendentemente da quando sono stati piantati i primi semi, si è davvero radicato qualche decennio fa.

Già la pandemia globale aveva messo il evidenza l’incredibile fragilità della globalizzazione, quanto fossero sottili i fili logistici che collegavano i vari continenti, come fosse facile reciderli. Ora, tutti chiedono disperatamente “indipendenza”, che si tratti di energia, di tecnologia  o di altre risorse. Il commercio quindi è in calo verticale.

Nel secondo trimestre del 2020, all’inizio drammatico della pandemia, il commercio globale è sceso del 18,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Da allora, l’economia globale ha iniziato a riprendersi, per poi essere nuovamente colpita da una guerra nel continente europeo, una guerra che potrebbe scuotere gli equilibri di potere.

Larry Fink, CEO di BlackRock, il più grande asset manager del mondo, pensa che stiamo assistendo all’inizio della fine della globalizzazione.

In una lettera agli azionisti, Fink ha scritto che il “disaccoppiamento della Russia dall’economia globale” in seguito al suo assalto all’Ucraina ha indotto governi e aziende a esaminare la loro dipendenza da altre nazioni.

“L’invasione russa dell’Ucraina ha posto fine alla globalizzazione che abbiamo vissuto negli ultimi tre decenni”, ha scritto Fink.

Da parte sua, BlackRock, che supervisiona oltre 10 trilioni di dollari, ha già sospeso l’acquisto di qualsiasi titolo russo nei suoi portafogli attivi o indicizzati.

Howard Marks, fondatore di Oaktree Capital Management, condivide l’opinione di Fink, anche se la sua interpretazione è meno drammatica. Avverte gli investitori che i paesi inizieranno nuove tendenze spinta per tornare all’approvvigionamento localizzato.

“Invece delle fonti più economiche, più semplici e più ecologiche, probabilmente verrà dato un premio alle forniture  più sicure”, ha detto Marks.

Il presidente della Federal Reserve di St. Louis James Bullard ha fatto un’affermazione simile. Gli effetti macroeconomici diretti sull’economia statunitense dall’invasione russa non sono così grandi, dice Bullard, ma “la guerra della Russia significherà meno globalizzazione, più frammentazione nel mondo“.

A parte petrolio e gas, la Russia è uno dei maggiori fornitori mondiali di metalli. Attualmente, i governi e le grandi società che hanno imposto sanzioni alla Russia si stanno ora affrettando per ottenere forniture alternative. Le forniture a loro volta si stanno restringendo, con conseguenti forti oscillazioni dei prezzi e costi che vengono trasferiti ai consumatori.

La pandemia, insieme alle tensioni geopolitiche con la Cina e a una battaglia commerciale USA-Cina, aveva già spinto molte aziende a esplorare l’avvicinamento delle loro operazioni e dei relativi materiali di input, compresi alcuni tentativi di invertire l’esternalizzazione della produzione.

Se la tendenza è la de-globalizzazione quali saranno le sue conseguenze ? Se la ricerca del costo minore a livello globale viene a essere secondaria, allora vi sarà una spinta all’aumento dei prezzi, una spinta stagflazionistica che vediamo già in azione. Senza un aumento dei redditi vi sarà un impoverimento generale.