Un’agenzia di rating per l’Africa. Una buona idea che dovrebbe aprirci gli occhi

L’Africa sta lavorando a un’agenzia di rating del credito da lanciare entro la fine del 2024 per affrontare ciò che definisce ingiustizia, come riporta The East African.

La proposta della nuova agenzia, l’African Credit Rating Agency (ACRA), come delineato dalla Commissione Economica delle Nazioni Unite per l’Africa (Uneca), fornirebbe “opinioni equilibrate e complete” sugli strumenti di credito africani. Ciò sosterrebbe l’accesso al capitale a prezzi accessibili e lo sviluppo dei mercati finanziari nazionali.

I rating del credito sono concepiti per misurare il rischio di insolvenza di un mutuatario e per valutare le condizioni alle quali le banche e altri soggetti concederanno loro un prestito.

Con il sostegno dell’Unione Africana (UA), si prevede che l’agenzia di rating avrà il vantaggio di comprendere il contesto interno dell’Africa, emettendo valutazioni più informative e dettagliate rispetto a quelle emesse dalle agenzie di rating internazionali.

“Un’Agenzia di rating del credito per l’Africa è un passo importante verso l’integrazione intra-continentale, che consentirebbe ai governi africani di accedere ai capitali e di integrare il continente con i mercati finanziari globali”, ha dichiarato il dottor Misheck Mutize, esperto capo delle agenzie di rating del credito presso l’APRM.

Le due ragioni principali alla base di questa iniziativa sono quelle di fornire un’opinione alternativa alle tre grandi e, in secondo luogo, di sostenere le attività sui mercati finanziari locali”. Il lancio proposto è previsto per dicembre di quest’anno”.

L’UA sostiene che le “tre grandi” agenzie di rating Moody’s, Fitch e S&P Global Ratings non valutano in modo equo il rischio dei prestiti ai Paesi africani. Inoltre, sono più veloci a declassarli durante le crisi, come la pandemia di Covid-19.

Pertanto, si prevede che l’agenzia di rating si assicurerà un’attività sostanziale nelle valutazioni di strumenti nazionali che sono allineati con gli obiettivi del continente.

“Ci sono molti strumenti che necessitano di rating sui mercati finanziari locali. L’idea è che una volta che il mercato finanziario nazionale è sufficientemente supportato, i Paesi dovrebbero essere in grado di contrarre prestiti in valuta locale”, ha spiegato il dottor Mutize.

“Anche gli investitori internazionali dovrebbero poter partecipare attraverso i mercati finanziari nazionali. L’agenzia sarebbe autofinanziata e guidata dal settore privato con la supervisione dell’UA”.

Nel 2017 l’UA ha deciso di indirizzare il suo African Peer Review Mechanism (APRM) a fornire supporto agli Stati membri nel campo delle agenzie di rating.

I ministri delle finanze dell’UA hanno approvato una risoluzione lo scorso anno per approvare il piano della nuova agenzia, uno sforzo guidato dall’APRM, un ramo dell’UA costituito per migliorare la governance in tutto il continente.

L’APRM, in collaborazione con l’UNECA, ha convocato la scorsa settimana un Ritiro di due giorni a Lusaka, in Zambia, per discutere i prossimi passi per rendere operativa l’Agenzia di rating del credito dell’Africa.

Oltre a valutare i mutuatari africani attraverso il mercato dei capitali africano, l’Agenzia di rating del credito dell’Africa ha altri ruoli chiave immediati e strategici da svolgere.

“In primo luogo, l’Agenzia di rating del credito dell’Africa dovrà collaborare con i governi e le agenzie statistiche di tutto il continente per raccogliere statistiche tempestive e affidabili”, ha dichiarato l’Amb Albert Muchanga – Commissario della CUA per lo Sviluppo economico, il commercio, il turismo, l’industria e i minerali.

“Queste statistiche saranno un cuscinetto contro i premi di rischio ingiusti e la valutazione imprecisa delle nostre economie, che finora hanno caratterizzato il rating del credito dell’Africa”. È chiaro che questo sforzo può fare molto per migliorare il rating creditizio dell’Africa”.

In secondo luogo, l’Agenzia di rating del credito dell’Africa dovrà anche intraprendere un percorso di sviluppo delle capacità degli africani, per equipaggiarli a formulare rating di credito e a rivedere tecnicamente i rating di credito sui mutuatari africani da parte di agenzie di credito esterne.

“Con queste capacità tecniche, saremo in una posizione ottimale per far emergere i fatti relativi ai premi di rischio ingiusti e alla valutazione imprecisa delle nostre economie da parte delle agenzie di rating esterne”, ha spiegato Muchanga durante il ritiro di due giorni tenutosi la scorsa settimana a Lusaka.

L’operatività dell’Agenzia di rating del credito dell’Africa si inserisce in un contesto di crescente importanza della mobilitazione delle risorse interne per la crescita inclusiva e lo sviluppo sostenibile dell’Africa.

Uno studio del Programma di Sviluppo delle Nazioni Unite dell’aprile 2023 ha dimostrato che i Paesi africani potrebbero risparmiare fino a 74,5 miliardi di dollari se i rating del credito si basassero su valutazioni meno soggettive, citando come esempio le idiosincrasie nella frequenza delle azioni di rating per i Paesi africani.

Il rapporto della Commissione Economica delle Nazioni Unite per l’Africa ha rilevato che nella prima metà del 2023, le principali agenzie di rating hanno emesso 13 decisioni negative per 11 Paesi africani. Le valutazioni negative includevano declassamenti del rating e analisi dell’outlook negativo.

“È sulla base di un mercato dei capitali africano che l’Agenzia di rating del credito dell’Africa crescerà con un proprio dinamismo”, ha detto Muchanga.

I rating del credito rimangono uno strumento molto influente che gli investitori utilizzano per l’allocazione del capitale.

Un problema di correttezza delle valutazioni

Questa iniziativa sull’agenzia di credito africana  può essere un clamoroso successo, nel qual caso demolirà la cedibilità delle tre grandi società di rating, cioè Standard and Poors, Moody’s e Fitch, oppure un altrettano eclatante fallimento, nel qual caso brucerà grandi qualtità di risorse finanziariein breve termine.

Se fosse un successo rivelerà qualle che tanti sospettano e hanno sospettato in passato, soprattutto durante la crisi finanziaria, cioè che le tre grandi società di rating non sono altro che dei “supermercati del rating” che, pagando, più o meno danno il rating che si vuole, come successe a tanti derivati immobiliari delll’epoca. Oppure, ancora peggio, che agisca con dei pregiudizi politici. Questo potrebbe far cadere il quasi monopolio mondiale di queste società e attivare nuove modalità di valutazione del credito, più corrette, democratiche e oggettive.

Oppure potrebbe essere un fallimento e rivelare un pregiudizio, contrario, di carattere politico che porterà a sottovalutare i rischi economici e politici dei paesi e dei progetti del continente africano, conducendo quindi gli investimenti verso obiettivi rischiosi e non sufficientemente redditizi, portando quindi allo spreco di risorse preziose.