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TOKIO RINVIA PER LA PRIMA VOLTA L’EMISSIONE DI TITOLI DECENNALI

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Dopo la scelta della BoJ di passare, per la prima volta nella sua storia, ai tassi negativi, abbiamo un’altra grande novità.

Per la prima volta nella sua storia il ministero delle finanze di Tokio ha rinviato l’emissione già fissata di titoli di stato a 10 anni  (JGB -10) , dopo aver sospeso le emissioni a 5 ed a 2 anni. A fianco di questa decisione anche numerosi enti pubblici e privati hanno deciso di rinviare le emissioni di titoli obbligazionari.

La causa di questi rinvii è nei tassi negativi: lo stato e gli enti parastatali attendono che la diminuzione dei tassi si trasmetta ai bond, per cui devono ricalcolare rendimenti e valori di emissione.

La NIRP , negative interest rata policy, era ormai l’ultima arma rimasta a disposizione della BoJ. La monetizzazione del debito aveva ormai raggiunto il limite, non c’erano neanche più titoli da monetizzare ! Vedremo quale saranno i nuovi confini del QE. Se non altro il Giappone ha una disoccupazione al 3% !

 

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