Petrolio: un grande investitore pensa che i prezzi siano vicini alla rottura

Da circa un anno i prezzi del greggio sono strettamente legati a una fascia di oscillazione, con fattori ribassisti e rialzisti che si bilanciano a vicenda. Ma una major di Wall Street ritiene che il mercato sia vicino a un punto di rottura. L’unica domanda è se il breakout sarà ribassista o rialzista.

In una recente nota, gli analisti di Bank of America hanno definito l’attuale situazione del greggio come un triangolo delle Bermuda, a causa della notorietà della regione come una sorta di buco nero in cui navi e aerei scompaiono senza lasciare traccia. Nel caso del petrolio, la scomparsa potrebbe essere dovuta alle preoccupazioni per la domanda della Cina o alle aspettative di un prolungamento dei tagli alla produzione da parte dell’OPEC+, ha scritto Investing.com. L’analisi di BofA si basa su indicatori tecnici che suggeriscono che il petrolio ha subito una pressione crescente, paragonando l’ultimo anno circa di scambi petroliferi a una molla ben tesa. Prima o poi, la molla si sarebbe liberata e, secondo BofA, quel momento è vicino.

Parlando in termini pratici più che tecnici, le possibilità che l’OPEC+ ritocchi i tagli alla produzione non sono esattamente elevate. Il gruppo ha ripetutamente chiarito che lo farebbe solo se i prezzi si muovessero molto più in alto di adesso. In questo momento, i prezzi stanno scendendo perché il premio di guerra derivante dal conflitto in Medio Oriente si sta riducendo, mentre l’atteggiamento ribassista della domanda cinese viene rafforzato dai dati economici. Oggi il Brent è sceso sotto gli 80 dollari al barile.

Gli analisti di Bank of America sembrano comunque propendere per un breakout ribassista. Infatti, si aspettano che i prezzi del petrolio scendano fino a 60 dollari entro la fine dell’anno, il che significa che le aspettative negative avrebbero la meglio su qualsiasi sviluppo positivo. Ciò suggerisce che l’attenzione per la Cina rimarrà probabilmente forte, mentre altri fattori fondamentali passeranno in secondo piano, come lo stato delle riserve petrolifere mondiali.

Rystad Energy ha recentemente riferito che le riserve mondiali recuperabili sono inferiori a quelle indicate dai rapporti ufficiali, il che avrebbe dovuto suonare come una nota rialzista per il petrolio, ma non lo ha fatto a causa della natura più astratta delle riserve totali rispetto all’andamento quotidiano della produzione e della domanda.

L’istituto di ricerca sull’energia ha calcolato un totale di 1,5 trilioni di barili, con un calo di circa 52 miliardi di barili rispetto ai calcoli dello scorso anno. Sulla base di questo totale, Rystad ha previsto che la produzione di petrolio potrebbe raggiungere un picco di circa 120 milioni di barili al giorno nel 2035, per poi scendere a 85 milioni di barili al giorno entro il 2050. Questo, però, in uno scenario “alto” che prevede una domanda di petrolio forte come quella attuale, che non è lo scenario che piace di più alla stessa Rystad. L’azienda preferirebbe uno scenario in cui l’elettrificazione dei trasporti riduce la domanda di petrolio, perché le riserve disponibili non sono sufficienti a sostenere una domanda molto più elevata.

Ma tutte queste sono previsioni a lungo termine, notoriamente imprecise. Nel breve termine, i prezzi del petrolio rimarranno molto probabilmente bloccati tra la roccia della domanda cinese, ovvero gli indicatori economici cinesi, e il luogo difficile del conflitto mediorientale. Oppure verranno manovrati dalle vicende di politica internazionale, come la morte di Ismail Hanyeh, presumibilmente per mano israeliana, che rischia di riaccendere il conflitto fra Iran e Israele.

L’aspetto secondario è l’OPEC e i suoi tagli alla produzione, che probabilmente non andranno da nessuna parte finché il Brent non si avvicinerà ai 90 dollari o addirittura li supererà.

In effetti, anche gli analisti di Bank of America hanno previsto un simile sviluppo, affermando che se il Brent riuscirà a superare gli 89 dollari al barile, potrebbe arrivare a 105 dollari al barile entro la fine dell’anno. Ciò richiederebbe probabilmente una forte escalation in Medio Oriente o un crollo della produzione di scisto negli Stati Uniti.