Il cambio di politica dell’Arabia potrebbe creare problemi alla Russia

Il gruppo OPEC+, guidato dall’Arabia Saudita, prevede di iniziare ad aggiungere forniture di petrolio al mercato già a dicembre, nonostante l’evidenza che la crescita della domanda di petrolio quest’anno sarà inferiore a quella inizialmente prevista dall’OPEC.

L’OPEC ha rivisto al ribasso le sue stime sulla crescita della domanda globale di petrolio per il terzo mese consecutivo, prevedendo che il consumo cinese continuerà a essere inferiore alle precedenti proiezioni.

Tuttavia, l’OPEC+ prevede ora di aggiungere a dicembre 180.000 barili al giorno (bpd) al mercato e di continuare a invertire fino al 2025 gli attuali tagli alla produzione di circa 2,2 milioni di bpd.

Secondo alcune indiscrezioni, il primo produttore dell’OPEC e leader dell’alleanza OPEC+, l’Arabia Saudita, avrebbe abbandonato l’obiettivo non ufficiale di portare il prezzo del petrolio a 100 dollari al barile e potrebbe cercare di “disciplinare” i produttori non-OPEC+ tornando a lottare per le quote di mercato e incrementando la produzione se necessario.

Questo approccio saudita, qualora il Regno lo perseguisse, potrebbe far crollare i prezzi del petrolio e, di conseguenza, le entrate petrolifere per il bilancio russo.

Considerando che le entrate da petrolio e gas rappresentano circa il 30% dei proventi del bilancio russo, secondo alcuni analisti un basso prezzo del petrolio potrebbe intaccare significativamente le entrate di Mosca e la sua capacità di continuare a riversare ingenti risorse nella guerra in Ucraina.

Oleodotti in Arabia Saudita

Le entrate petrolifere russe

Il basso prezzo del petrolio potrebbe rappresentare un freno alle entrate del bilancio russo ancor più delle sanzioni occidentali, che la Russia sta lavorando duramente per eludere.
Mosca continua a trovare modi per aggirare le sanzioni e sta sfidando una delle ultime misure, l’inserimento nella lista nera di decine di petroliere che trasportano petrolio russo, rimettendo circa un terzo di queste al lavoro per consegnare il suo petrolio ignorando le saznioni e fornendo direttamente i servizi assicurativi.

Gli Stati Uniti, l’Unione Europea e il Regno Unito hanno finora designato esplicitamente 72 petroliere per aver trasportato petrolio russo in violazione delle sanzioni o del tetto massimo dei prezzi. Di queste 72 petroliere, almeno 21 hanno caricato carichi di petrolio russo da quando sono state inserite nella lista nera, secondo i dati di monitoraggio delle petroliere compilati da Bloomberg.

Tuttavia, se i prezzi del petrolio dovessero calare materialmente in presenza di un’ampia offerta, il colpo alle entrate della Russia potrebbe essere notevole.
“Con la Russia che già vende il suo petrolio a prezzi scontati e con costi di produzione più elevati, un contesto di prezzi bassi sui mercati petroliferi potrebbe avere un impatto sulla sua capacità di finanziare l’aggressione in Ucraina”, ha scritto sulla rivista IPS Luke Cooper, ricercatore associato in Relazioni internazionali presso la London School of Economics and Political Science.

Poiché le entrate petrolifere sono molto importanti per le entrate statali russe, “il petrolio è quindi sia una fonte di potere che ha finanziato la sua guerra di aggressione sia una potenziale vulnerabilità, a causa della sua sensibilità ai movimenti del prezzo del mercato globale”, osserva Cooper.

Pozzo petrolifero in Russia

Politica petrolifera saudita

La vulnerabilità potrebbe aggravarsi nel caso in cui l’Arabia Saudita, alleato chiave della Russia nel patto OPEC+, perseguisse una politica di recupero delle quote di mercato perse negli ultimi due anni.

Il Financial Times ha riferito il mese scorso che il Regno potrebbe essere disposto a sopportare una sofferenza economica  a breve termine per il prezzo del petrolio e per le entrate, però cercando di conseguire l’obiettivo di aumentare le quote di mercato, anche abbandonando l’obiettivo di un prezzo a 100 dollari.

L’ultima volta che l’Arabia Saudita ha intrapreso una guerra dei prezzi è stato nei primi mesi della pandemia del 2020, quando il Regno e la Russia si sono contesi la quota di mercato in un contesto di crollo della domanda.

Da più di un anno il Regno sta facendo di tutto per limitare l’offerta sul mercato. Oltre alla sua parte di tagli OPEC+ in vigore dall’estate scorsa, l’Arabia Saudita sta volontariamente tenendo fuori dal mercato un altro milione di bpd. L’Arabia Saudita si è attenuta rigorosamente al suo piano di produzione di “circa 9 milioni di bpd” e nell’ultimo anno è stata costantemente in linea con il suo obiettivo di produzione di petrolio.

Non sorprende quindi la frustrazione saudita per la perdita di quote di mercato mentre i prezzi sono bloccati al di sotto degli 80 dollari al barile, anche di fronte all’acuirsi delle tensioni geopolitiche.

Se l’OPEC+ restituisce più offerta al mercato mentre la domanda è stata inferiore alle aspettative iniziali, per stessa ammissione dell’OPEC, le entrate di tutti i petrostati – Russia compresa – diminuiranno insieme ai prezzi del petrolio.

La Russia è pronta ad affrontare i bassi prezzi del petrolio?

La Russia, a differenza degli Stati Uniti, ha un’economia dipendente dal petrolio, che beneficia del potere di cartello dell’OPEC+, ha scritto Cooper. “Tuttavia, a differenza dell’Arabia Saudita, il suo petrolio non è economico da estrarre, il che la rende poco attrezzata per affrontare condizioni di prezzi bassi”, ha aggiunto l’esperto.

L’anno scorso la Russia ha registrato una crescita economica del 3,6%, ben al di sopra della media mondiale. Secondo Stefan Hedlund, direttore di ricerca del Centro di studi russi ed eurasiatici dell’Università di Uppsala, questo numero nasconde però una realtà cupa.

La spiegazione di questi rosei indicatori del PIL è semplice: L’attuale economia di guerra della Russia, scrive Hedlund in Geopolitical Intelligence Services.
“Grandi quantità di denaro vengono incanalate per la contrattazione di soldati russi, molti dei quali saranno uccisi in Ucraina, e per la produzione di hardware militare, molti dei quali saranno distrutti sul campo di battaglia”, ha detto Hedlund.
“Nessuno dei due risultati può essere giustificato a lungo termine”.

La Russia stessa sta segnalando che sta cercando di ridurre la sua dipendenza dal petrolio per minimizzare l’impatto della volatilità dei prezzi del petrolio e del gas sulle entrate del suo bilancio.

Qualche anno fa, i proventi del petrolio e del gas costituivano il 35-40% delle entrate del bilancio russo, ha dichiarato all’inizio del mese il ministro delle Finanze russo Anton Siluanov, aggiungendo che questa quota è destinata a scendere al 27% l’anno prossimo e al 23% nel 2027.

I proventi delle vendite di petrolio e gas sono il flusso di cassa più importante per il bilancio federale russo. L’economia russa dovrà riformarsi per riuscire a combinare il calo del prezzo del petrolio e lo sforzo bellic combinati.