I prezzi del gas precipitano e potrebbero essere perfino negativi, ma non gioite troppo presto

Mentre la tiepida domanda di gas per la  produzione di energia elettrica e l’industria ha fatto precipitare i prezzi del combustibile in Europa nelle ultime settimane, gli operatori e i funzionari dell’industria non escludono la possibilità che l’Europa possa vedere un breve calo al di sotto dello zero per i prezzi del giorno prima in alcuni mercati quest’estate.

La combinazione di scorte abbondanti alla fine di un inverno mite, importazioni costanti di GNL e domanda debole ha portato a otto settimane consecutive di perdite settimanali nei prezzi di riferimento del gas naturale in Europa, la più lunga striscia di perdite settimanali in più di sei anni.
Sebbene sia improbabile che il prezzo di riferimento scenda al di sotto dello zero, alcuni mercati regionali del gas naturale day-ahead in Europa potrebbero registrare prezzi sotto lo zero per breve tempo quest’estate, se la domanda rimane debole e la produzione di energia rinnovabile si mantiene elevata, hanno dichiarato a Bloomberg operatori e funzionari del settore alla fiera dell’energia E-World di Essen, in Germania.

“I singoli mercati regionali del gas in Europa potrebbero diventare negativi quando ci sono ore e giorni di produzione rinnovabile”, ha dichiarato a Bloomberg Peder Bjorland, vicepresidente per il commercio e l’ottimizzazione del gas presso il gigante norvegese dell’energia Equinor.

“C’è una distanza piuttosto grande dal livello di prezzo che vediamo ora e dai prezzi a una cifra e negativi, e molto può accadere su questa strada”, ha aggiunto Bjorland.

I futures front-month all’hub TTF, il punto di riferimento per il commercio del gas in Europa, sono crollati del 10% giovedì per attestarsi a 26,78 dollari (24,94 euro) per megawattora (MWh), il prezzo più basso dall’inizio della crisi energetica nell’autunno del 2021.
Correlato: La produzione di scisto negli Stati Uniti è destinata a un rapido declino. I prezzi sono ora attorno ai 25 euro MW/h, non ancora al livello pre – covid, ma lontanissimi dai massimi.

L’andamento dei prezzi del gas naturale in Europa è in netto contrasto con l’anno scorso, quando i prezzi di riferimento sono saliti fino a 322 dollari (300 euro) per MWh in agosto, dopo che la Russia ha ridotto le forniture attraverso i gasdotti e i governi e l’industria sono stati spaventati da una potenziale carenza di gas in inverno.

Grazie a un clima invernale più mite, alla riduzione dei consumi a livello europeo e alla distruzione della domanda nell’industria a causa degli alti costi energetici, l’Europa ha superato l’inverno 2022/2023 senza carenze di gas o razionamenti.

Attualmente le scorte di gas sono confortevolmente alte per questo periodo dell’anno. Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, al 24 maggio i siti di stoccaggio di gas naturale nell’UE erano pieni al 66,71%. Il livello di gas stoccato è il più alto per questo periodo dell’anno da almeno un decennio. Secondo gli analisti di Bloomberg, l’Europa potrebbe riempire le scorte già a settembre, ben prima dell’inverno.

La domanda di gas naturale in Europa è ora debole dopo la fine della stagione invernale di riscaldamento e il picco della domanda estiva di energia elettrica deve ancora iniziare. Anche il consumo di gas da parte dell’industria, che ha attraversato un periodo molto difficile lo scorso autunno e inverno, è debole.

Nonostante il calo dei prezzi del gas, il consumo industriale del combustibile non decolla, anche se è possibile che i grandi consumatori industriali di energia attendano un ulteriore calo dei prezzi del gas, dicono gli analisti.

Secondo Goldman Sachs, un’ulteriore diminuzione dei prezzi potrebbe far sì che un maggior numero di centrali elettriche passi dal carbone al gas.

“Questo processo di sostituzione può fungere da base temporanea per i prezzi del gas fino a quando la domanda industriale e le importazioni di GNL dall’Asia non inizieranno a migliorare in modo più evidente, il che, a nostro avviso, finirà per far salire i prezzi del gas fino alla fine dell’estate”, hanno scritto gli analisti di Goldman in una nota riportata da Bloomberg.

Le prospettive a breve termine per i prezzi del gas naturale in Europa sembrano ribassiste. Ma le cose potrebbero cambiare rapidamente se la domanda dovesse aumentare in caso di ondate di caldo estivo con basse velocità del vento che potrebbero paralizzare la produzione di energia eolica. Anche i clienti industriali potrebbero iniziare a utilizzare più gas se i prezzi continueranno a scendere, sostenendo in ultima analisi i prezzi. Una ripresa della domanda asiatica di GNL potrebbe anche comportare un aumento dei prezzi europei, poiché l’Europa dovrà competere con l’Asia per i carichi spot.

Quindi non dobbiamo gioire troppo, perché questa situazione porta con se tre fattori negativi:

•  prima di tutto i prezzi bassi taglieranno una fetta degli investimenti, comee si può vedere già negli USA sulle estrazioni dal scisto. Questo porrà la base per una successiva carenza di gas. Le radici della prossima crisi energetica giacciono in questi momenti di abbondanza;
• i prezzi negativi saranno spot, ma gli acquirenti più previdenti stanno investendo in contratti a lungo termine per assicurarsi foorniture permanenti a prezzi stabilmente convenienti;
• I prezzi sono destinati a diventare estremamente volatili a fronte di una offerta minore e di una domanda che può variare in futuro

Quindi non dovremmo essere troppo felici per i prezzi eccessivamente bassi, perché sono alla base di eventuali scatti futuri.