Evergrande: 81 miliardi di USD di perdite mettono in dubbio

China Evergrande Group, lo sviluppatore immobiliare più indebitato al mondo, ha registrato lunedì una perdita combinata di 81 miliardi di dollari nel 2021 e nel 2022 e un aumento delle passività totali nei suoi risultati attesi da tempo.

Lo sviluppatore è andato in default alla fine del 2021 e ha lottato per completare i progetti e rimborsare i suoi numerosi fornitori e creditori. Dopo aver annunciato a marzo un piano di ristrutturazione del debito offshore, ora sta raccogliendo supporto per completare il processo.

Il debito di Evergrande era talmente enorme che ha proiettato un’ombra su tutto il sistema di sviluppatori immobiliari cinese, facendo pensare che fosse possibile un crack completo sistemico che, per ora, non si è ancora verificato, almeno nelle dimensioni previste.

Le azioni di Evergrande quotate a Hong Kong sono state interrotte dalle negoziazioni dal 21 marzo dello scorso anno, in attesa dei risultati finanziari del 2021 e del 2022 e di un’indagine su 13,4 miliardi di yuan di depositi sequestrati di un’unità, tra gli altri. Ora i dati sono arrivati, ma difficilmente porteranno alla riammissione alle quotazioni in tempi brevi.  A questo punto la società rischia il delisting dalle quotazioni.

Evergrande ha registrato una perdita netta di 476 miliardi di yuan ($ 66,36 miliardi) e 105,9 miliardi di yuan ($ 14,76 miliardi) rispettivamente per il 2021 e il 2022, rispetto a un utile netto di 8,1 miliardi di yuan nel 2020, quando il suo funzionamento era normale.

Le enormi perdite sono state causate dalla restituzione dei terreni non sviluppati, dalla svalutazione delle proprietà, dalle perdite su attività finanziarie e dai costi finanziari. In Cina i terreni espropriati vengono assegnati agli sviluppatori, ma se questi non realizzano le espansioni urbanistiche allora devono restituirli. Evergrande non è neanche riuscita a costruire su tutti i terreni che le erano stati assegnati.

Le sue passività totali ammontavano a 2,4 trilioni di yuan lo scorso anno, con un aumento del 23% rispetto al 2020, mentre le attività totali valevano 1,8 trilioni di yuan, in calo del 20%. Le entrate sono diminuite del 55% a 230,1 miliardi di yuan nel 2022 rispetto al 2020.

Il suo revisore, Prism Hong Kong e Shanghai Limited, tuttavia, ha affermato nella relazione di non esprimere un’opinione sul bilancio di Evergrande, perché non è stato in grado di ottenere elementi probatori sufficienti e appropriati per fornire una base.

Le grandi perdite sono state in linea con le aspettative degli analisti poiché le vendite contratte di Evergrande nel 2021 e nel 2022 sono scese rispettivamente a 443 miliardi di yuan e 31,7 miliardi di yuan, rispetto ai 723 miliardi di yuan nel 2020.

In un deposito separato, Evergrande ha affermato che le udienze di convocazione per i suoi piani di ristrutturazione del debito offshore si terranno in un tribunale di Hong Kong il 24 luglio e in un tribunale delle Isole Cayman il 25 luglio, affinché i creditori considerino e approvino la proposta transattiva. 

Evergrande, che necessita di oltre il 75% del valore del creditore in ciascuna classe di debito per approvare il piano di ristrutturazione del denbito, ha dichiarato ad aprile che il 77% dei detentori di debiti di classe A e il 30% dei detentori di debiti di classe C avevano presentato il rispettivo sostegno, tra gli altri.

Nel frattempo però in Cina qualcuno inizia a temere che gli innumerevoli progetti di sviluppo immobiliare in corso non vengano portati a termine:

A marzo, nell’ambito della ristrutturazione, Evergrande aveva affermato che necessitava 45-50 miliardi di USD per terminare i progetti in corso di sviluppo. Se non li ha trovati è un problema.

Se effettivamente ci fosse un problema nella consegna degli immobili per cui migliaia di investitori hanno versato gli acconti Evergrande passerebbe da essere un problema di carattere finanziario a essere un problema di ordine pubblico. Qualcosa che lo stato cinese non può assolutamente ignorare.