Crisi immobiliare cinese: dopo Evergrande tutto l’immobiliare cinese torna a tremare

La crisi del settore immobiliare di Hina si è intensificata di nuovo venerdì quando un forte calo delle azioni e delle obbligazioni di uno dei più grandi sviluppatori del paese, Country Garden  ha chiuso male  una settimana turbolenta per il settore immobiliare cinese, che appare in un momento molto difficile

La notizia che l’azienda, che ha migliaia di progetti in quasi 300 città cinesi, si era mossa per rifinanziare parte di un prestito del 2019 ha fatto scendere le sue azioni quotate a Hong Kong di oltre il 5% e ha lasciato le sue obbligazioni vicine ai minimi storici raggiunti alla fine dell’anno scorso. Del resto è normale che un’obbligazione renda il 60%.

Le azioni stanno invece calando fortemente

“Questo non li porta completamente fuori dai guai”, ha detto un obbligazionista di Country Garden, che ha rifiutato di essere identificato, aggiungendo che lo sviluppatore avrebbe dovuto affrontare un’ulteriore serie di pagamenti di obbligazioni nei prossimi mesi.

Raymond Cheng, capo della ricerca sulla Cina presso CGS-CIMB Securities, ha lanciato un avvertimento simile e ha affermato che fa parte della questione più ampia dell’approccio del governo alla crisi.

“Se le vendite non migliorano, le persone si preoccuperanno della capacità di rimborso per sviluppatori come Country Garden che hanno una grande visibilità nelle città più piccole”, ha detto Cheng.

“Country Garden è uno dei migliori sviluppatori in termini di vendite. Se fallisse, invierebbe un pessimo segnale al mercato che al governo centrale non interessa (di) altri sviluppatori che falliscono e non ha intenzione di salvare”.

È stata un’altra settimana di notizie inquietanti nel mercato immobiliare in Cina. Il settore ha avuto una tendenza al ribasso che ha subito un’accelerazione durante la pandemia di COVID, con il crollo delle vendite di case e il governo che si è mosso per frenare i prestiti insostenibili accumulati durante un decennio di boom edilizio.

Anche altre società cinesi di alto profilo, ma con problemi di indebitamento, tra cui Dalian Wanda Group e Sino-Ocean  sostenuta dallo stato, hanno assistito a considerevoli vendite di vendite questa settimana in mezzo a una raffica di importanti declassamenti del rating. Ecco il titolo obbligazionario di Sino-Ocean. qui le obbligazioni Sino-Ocean

Gli analisti dell’ANZ hanno affermato che il peggio potrebbe non essere passato neanche con il settore che dovrà affrontare rimborsi di obbligazioni denominate in dollari per 12,8 miliardi di dollari entro la fine dell’anno, hanno stimato.

“Le nuove misure, sebbene utili, non sono una panacea per i problemi del settore. Sono necessari altri sforzi per aumentare il sentimento degli acquirenti sulla traiettoria a lungo termine del mercato immobiliare”, hanno aggiunto.

Country Garden, che ha rifiutato di commentare la svendita di venerdì, è uno dei principali attori del mercato cinese e i suoi problemi si stanno aggiungendo alla pressione affinché Pechino fornisca ulteriore supporto al settore immobiliare, che in precedenza rappresentava circa un quarto della produzione economica cinese.

Gli analisti di JPMorgan hanno affermato che il rifinanziamento del prestito di Country Garden è stato “marginalmente positivo per il credito” poiché gran parte dell’importo in essere è stato portato a un nuovo termine di 30 mesi invece di dover affrontare un rimborso immediato. 2,5 anni di rinvio che, nel settore immobiliare, non è moltissimo e non assicura la copertura..

“Detto questo, l’ambiente operativo onshore rimane impegnativo per gli sviluppatori, soprattutto senza alcuna indicazione di allentamento della supervisione del conto di deposito a garanzia”, hanno affermato.

Gli altri problemi principali di questa settimana nel settore, al Dalian Wanda Group, un altro dei conglomerati cinesi di più alto profilo, Sino-Ocean e il secondo default in poco più di un anno dalla Groenlandia sostenuta dallo stato, hanno anche innervosito gli investitori.

Wanda, di proprietà dell’uomo un tempo più ricco della Cina, Wang Jianlin, lunedì ha il pagamento di un’obbligazione da 400 milioni di dollari dovuta presso la sua unità immobiliare chiave, Dalian Wanda Commercial Management. Vi è una forte incertezza su questo pagamento.

Quindi le notizie su Evergrande si incrociano con altre sulle altre società del settore che nel 2019 hanno rinviato, non risolto, i propri problemi. Tutto il settore è in fermento ed è probabile che si sia da aspettarsi  delle grosse novità la prossima settimana.