Crisi colossi immobiliari cinesi: quali rischi si corrono in Europa e Regno Unito?

Investitori europei e britannici potrebbero essere risucchiati in modo indiretto, senza essere consapevoli preventivamente, nella crisi dei colossi immobiliari cinesi come Evergrane e Country Garden.

Su Express Bob Lyddon ha presentato questa prospettiva parlando soprattutto della crisi di Country Garden, una crisi che supera i 200 miliardi di euro

Country Garden, la cui presidentessa Yang Huiyan è una delle donne più ricche del paese, è tra i principali costruttori insolventi in Cina, che non ha ancora offerto un chiaro piano di revisione del debito. Un tempo classificata come “società con rating di investimento elevato”, l’anno scorso le sue obbligazioni in dollari sono scese sotto i 10 centesimi.

Lyddon, fondatore di Lyddon Consulting Services, ha dichiarato a Express.co.uk: “C’è una mancanza di trasparenza su chi è a rischio con le obbligazioni in dollari emesse dalla società”

“Probabilmente non si tratta di banche e dubito che i cittadini o le imprese del Regno Unito abbiano acquistato direttamente queste obbligazioni, ma potrebbero averle acquistate indirettamente e potrebbero non essere consapevoli di essere a rischio“. Lo stesso potrebbe essere successo anche a investitori europei.

Il problema è che queste obbligazioni, che un tempo avevano una valutazione di rischio molto positiva, potrebbero essere entrati nei portafogli di investimenti di diversi fondi e quindi, mescolati ad altre obbligazioni, essere finite nei fondi venduti ai clienti, inconsapevoli del rischio che sarebbe sottovalutato tramite la diversificazione del fondo. Un problema già visto nella crisi del 2009.

“Scoprire chi è a rischio di perdita è come entrare in un sandwich a più piani: Fondi che hanno sede in località offshore in cui vige la segretezza, tra cui l’Isola di Man; fondi che investono solo in altri fondi; fondi in cui vengono investiti da accordi come i Piani Pensionistici Autogestiti; fondi utilizzati da altri fornitori di fondi pensione, compagnie di assicurazione.

“La persona a rischio di perdita potrebbe anche non rendersi conto di essere titolare di obbligazioni”.

L’esposizione si verifica se hanno detto al gestore del loro piano finanziario, o a chiunque abbia dato loro istruzioni, di investire in fondi obbligazionari, fondi Cina, fondi Asia-Pacifico, fondi a forte crescita, fondi immobiliari e fondi in valuta estera, ha avvertito.

E ha aggiunto: “Le obbligazioni Country Garden potrebbero rientrare in una qualsiasi di queste categorie. In effetti, se un’organizzazione come il Credit Suisse sottoscrivesse l’emissione di un’obbligazione in dollari di Country Garden e disponesse di molti fondi propri, potrebbe raccogliere 500 milioni di dollari di obbligazioni e versare 50 milioni di dollari in ciascuno dei suoi 10 fondi discrezionali”.

Ciò che sta accadendo in Cina, sotto la guida del presidente Xi Jinping, è un esempio di “fuga di capitali”, ha affermato Lyddon, che ha definito come “un indicatore di estrema sfiducia nelle prospettive economiche, nella libertà personale/economica e nella protezione della legge”.

Ha poi aggiunto: “Nessuno può illudersi che un privato o un’azienda goda della protezione del sistema legale cinese, dato che la Cina è uno stato totalitario. Qualsiasi liberalizzazione è avvenuta per capriccio del regime comunista e, come abbiamo visto sotto Xi, la liberalizzazione può andare in retromarcia”.

Tornando al tema di fondo, come nella grande crisi finanziaria, c’è un problema di base legato alla scarsa trasparenza di molti fondi d’investimento. Quanti vanno veramente ad analizzare la loro composizione ? Praticamente nessuno, ma in questo modo ci si espone a rischi di perdite finanziarie o di performance insufficienti.